支持复工复产 金融政策再加码

本篇文章2420字，读完约6分钟

为了充分发挥再融资再贴现政策的特殊作用，支持防疫、供应保障和企业救助发展，3月10日召开的国务院常务会议提出了进一步落实政策、适当下放信贷审批权限、加强审计监督等措施。此外，会议还提出要加快出台有针对性的普惠金融RRR减息措施，加大股份制银行RRR减息力度，推动商业银行加大对小微企业和个体工商户的贷款支持力度，帮助其恢复工作和生产，促进融资成本的降低。

中国民生银行(China Minsheng Bank)首席研究员文彬认为，有针对性地降低普惠金融在RRR的比重，将有助于实现准确的救助，而进一步降低股份制银行在RRR的比重，将有助于这些银行更好地防范风险，增强服务实体经济的能力。

“总体而言，通过降低商业银行的债务成本来促进降低社会融资成本是一种更可持续的方式。”邮政储蓄银行研究员楼在接受英国《金融时报》采访时表示，有针对性地削减普惠金融、增持股份制银行，可以有效扩大各银行的可贷资金规模，降低银行业的债务成本，这不仅有助于提高银行业对小微企业和个体工商户的支持力度，也有助于推动银行业积极降低社会融资成本。

普惠金融有针对性的RRR减贫措施

将会被介绍

近年来，为了抗击疫情，促进经济社会有序复苏和发展，管理层不断加大反周期调控力度。春节假期后，央行通过公开市场反向回购和mlf操作释放了3万亿元流动性，设立了3000亿元专项再融资和5000亿元专项贷款再贴现额度，引导lpr下行，有效降低了实体经济的融资成本。

为了进一步支持企业恢复生产和稳定增长，稳健的货币政策应继续保持合理和充足的流动性，进一步引导实体经济的融资成本下降。在2月24日召开的关于协调疫情防控与经济社会发展的新闻发布会上，央行副行长陈表示，近期还将对普惠金融的减分目标进行年度动态调整，更多符合条件的银行将获得优惠政策支持。在国务院办公厅的另一个新闻发布会上，央行副行长刘国强也透露，下一步是实施2019年RRR降低普惠金融目标的动态评估，以释放长期流动性。

普惠金融定向RRR减量化是指央行为支持金融机构发展普惠金融服务，对符合评估标准的商业银行实施的优惠准备金政策。目前，我国已经建立了“三级两优”存款准备金率的新框架。第一大银行为12.5%，第二中型银行为10.5%，第三小型银行为7%。“两个有利于”实施后，大多数为县域服务的小银行和金融机构的实际存款准备金率为6%。

2019年1月25日，央行启动了对2018年普惠金融目标RRR减排量的动态评估。合格金融机构存款准备金率分别享受0.5和1.5个百分点的优惠，长期资金净释放约2500亿元。

“目前，复工和生产的各个环节都没有得到充分协调，产业链和供应链中还存在一些阻滞环节。实体经济需求疲软。特别是一些小微企业仍然面临生存和生产困难，需要更大、更准确的资金救助。在这种情况下，实施普惠金融的目标削减非常紧迫和必要。”文彬认为，有针对性地降低普惠金融的存款准备金率具有很大的空效应，这是更加注重灵活性和适度性的稳健货币政策的具体体现。

从国外来看，许多国家的央行最近都同时降息或跟随美联储降息，从而开始了新一轮的货币政策宽松周期。市场普遍认为，此举也将为中国的货币政策打开局面。在国内，中国2月份的cpi同比增长5.2%，比1月份低0.2个百分点。下降趋势基本确定，通货膨胀对货币政策的影响逐渐减弱。

第一，建议增加对股份制银行的RRR减持

2018年实施了有针对性的RRR普惠金融减贫政策，重点是对每户信贷低于500万元人民币的小微企业的贷款、对个体工商户和小微企业的贷款、对农民生产经营的贷款、创业担保、贫困自办卡者的贷款和学生资助。自2019年以来，央行进一步降低了定向RRR减息的门槛，将小微企业普惠金融定向RRR减息贷款的评估标准从“单户信贷500万元以下”调整为“单户信贷1000万元以下”。

值得注意的是，这是央行实施“三级两优”政策以来首次提出增加对股份制银行的RRR减排量。

这次你为什么要格外关注股份制银行？文彬认为，股份制银行的体制机制相对灵活。从顾客导向的角度来看，中小企业是主体，在支持实体经济发展，尤其是支持中小企业方面具有独特优势；此外，股份制银行的产品和服务是多样化的。因此，这次特别提到增加股份制银行的RRR减息，是为了充分发挥股份制银行在支持中小企业方面的比较优势。

此外，在疫情期间，贷款本息偿还期限暂时延长、逾期罚息减少等一系列救助措施实施后，不可避免地会对银行的盈利能力和资产质量产生影响。与大型银行相比，股份制银行需要额外的政策支持，如RRR减息，以便更好地防范和控制风险，提高其服务实体经济的能力。

此前，股份制银行没有得到央行再融资的支持。例如，央行在2月初启动了3000亿元的再融资，主要是通过CDB、农业发展银行、进出口银行和10个省市的地方法人银行向企业发放贷款。从央行获得的再融资利率为1.65%。此外，2月25日召开的国务院常务会议提出再融资和再贴现额度增加5000亿元，主要用于中小银行增加对中小企业的信贷支持。

事实上，股份制银行的债务压力仍然相对较大。根据去年的数据，股份制银行的个人/单位定期存款成本高于大型国有商业银行，表现出明显的差异性。

一位股份制银行部负责人告诉英国《金融时报》记者，城市商业银行和股份制银行的债务压力普遍较大。对于后者来说，一个明显的特征就是大额存单利率上升，这可以直接看到压力。不过，他也强调，最近股份制银行的银行间存单利率有下降趋势。“总体而言，我希望采取更多措施缓解股份制银行的债务压力，进而降低实体经济的贷款利率。”

光大证券银行首席分析师王亦丰认为，与大型商业银行相比，股份制银行一方面具有较高的银行间负债比例，另一方面具有较高的主动负债比例(包括结构性存款、银行间存单、协议存款等)。)另一方面。今年，积极高成本负债的比例仍在上升，RRR降息将有助于部分缓解股份制银行资本方面的成本压力。