格力电器：打乱的预期需要时间修复

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光大证券(601788)指出，格力电器(000651)混合改革后的第一份财务报告符合预期，利润低于预期。虽然机构投资者已经对空价格调整、去库存化、股权激励和混合改革后的回购等做出了预期。2013年以来，当19q4/20q1季度均创下单个季度的低利润时，这一区间仍超出了国内外机构投资者的预期。

短期而言，业绩调整将导致股价下跌，预计底部区间将在高淳和管理层的股价附近，在46~50元左右；从中期来看，机构投资者需要时间来重塑他们对格力的一致预期。大多数机构将倾向于更加保守，他们只会在看到基本面库存见底或股权激励完成等信号时才会出手；长期以来，产业逻辑暂时不会被修正(空轨道调整、格力实力、空房改、盈利能力等)。)，而管理层、战略投资者和二级市场的长期利益仍然高度一致，叠加在美的集团(00333，