驾“资本磁悬浮” 浙江东方驶往科创未来

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金朝平，浙江东方董事长(600120，诊断部)

浙江东方金融控股集团办公楼

⊙林聪○编辑邱江

在宣布将借此机会处置其交易性金融资产的同时，将积极推动其金融子公司的增资和投资；同时计划投资不超过2.7亿元人民币参与私募股权基金的设立...浙江东方于2020年首次发布公告，为公司的战略进程确定了一个动态的时刻。

从最初的商业物流企业到今天的国有上市金融控股集团，浙江东方已经步入融资租赁、私募股权基金管理等业务领域，走上了向资本集聚的大平台转型的道路，先后获得了信托、期货、保险等金融牌照，构成了其金融版图的重要一环。

2019年，肩负着浙江东方探索和培育高素质科技实体使命的基金董事会可谓硕果累累:全丰汽车(603982，股份咨询)成功登陆主板，白蓉科技、安恒信息、当红科技、泽京医药科技板块上市，全丰科技股份有限公司科技板块顺利通过会议。截至目前，东方基金管理的资产约为134.07亿元，累计资产管理规模约为178.77亿元。作为浙江东方参股的私募股权投资管理平台，东方嘉福的“功过簿”随着被投资企业的频繁报道而越来越厚。

正如浙江东方董事长金朝平所说，国有背景、市场化运作和专业化管理的结合是东方嘉富在风险投资轨道上像磁悬浮列车一样疾驰的动力之源(600405)。现在，浙江省的东部正在把这条“首都磁悬浮列车”推向科创的未来。

“微创新”赋予东方嘉福力量

“对于东方佳富，集团不仅坚持国有企业规范化管理的发展思路，重点关注与国家和地方政策高度一致的高成长性企业，而且通过合理均衡的股权设置和公司治理，保持其运营机制的遗传优势，有利于专业团队的引入。市场化运作同时兼顾效率和公平。”金朝平描述了浙江东方与东方嘉福的关系。

从直接投资到合作投资再到基金平台的建立，浙江东方的“基金发展史”经历了三个主要阶段。当我们第一次涉足投资领域时，公司已经以直接投资的形式陆续布局了一大批企业，如Hikvision (002415)、华安证券(600909)、永安期货、北大制药(300558)。随后，浙江东方与天堂硅谷等私募股权管理机构合作，共同寻找优质资产。在此期间，内部运作、财务管理、决策机制和投资资源方面的经验沉淀下来，为基金行业的建设奠定了坚实的基础。

自2012年以来，浙江东方逐步梳理了公司的股权结构，并根据自身的战略需要为各个子行业设置了不同的职位。在此基础上，公司开始引进专业的投资团队，成立了一批股权投资公司，从而开展了一系列的金融和投资活动。

东方嘉富作为浙江东方在基金领域的主要载体，短短几年间已经成长为管理资产近100亿元的投资机构。在投资领域，团队更“偏爱”新一代信息技术、新材料、智能制造、医疗卫生等新兴产业。截至2019年底，东方嘉富投资组合股权基金项目已近40个，其中6个项目已上市，1个项目已在科技板块上市，12个股权投资项目被撤回。东方嘉富在稳步拓宽团队能力边界的基础上，正朝着构建全阶段股权投资产品线的方向发展，覆盖一级市场投资，不断尝试管道、二级市场投资等新业务。

“受严格监管等因素影响，国有企业整体审批周期相对较长，但许多基金的投资机会转瞬即逝，不能等待或拖延。”金朝平承认，在实际操作中，有时很难平衡国有资产的“稳定性”和市场的“速度”。

因此，“微观创新”在制度和机制上已经成为企业保持安全性和灵活性的平衡点。据报道，东方嘉富管理基金的具体投资项目由投资委员会独立决定。与公司治理决策相对应的是，公司董事会中有两个席位由浙江东方任命，两个席位来自管理团队，一个席位来自外部专家。“在稳定平衡的治理结构下，充分发挥我们团队的专业优势。”东方嘉富的管理合伙人陈万祥表示。

东方嘉福需要引进什么样的人才？哪种激励方法更合理更公平？在团队建设方面，浙江东方也接受人才，真诚相待。“东方佳富目前的团队由多年来深入行业的投资专业人士组成。”金朝平说，“当你选择来到东方时，大家最关心的不是收入问题，而是我们的国有背景保证了管理的规范化。同时，我们分散团队进行运作。目前，公司的结构确保激励措施到位。”

在谈到内部团队建设时，陈万祥表示:“我们借鉴了3g资本的psd选择理念，即出身不一定富有，但却有着强烈的致富欲望和才华。”

投资方向应符合时代主题

"未来8到10年将是技术创新的新高峰."东方嘉富的管理合伙人肖旭表示:“中国的经济发展就像一个钟摆，正在回归技术创新和基础创新的原点。”

肖旭表达了他对生于科技板块的美好时光的感慨:“我不认为科技板块会对股权投资的回报率产生很大的影响，但它提供退出渠道的功能无疑是风险投资行业的福音。”有进有出是一种合理而正常的状态，而科技局刚刚实现了这样一个闭环流程。”

如何在科技创新的大潮中抓住机遇？陈万祥详细解释了东方嘉富的投资“玩法”:“要分享中国经济发展的红利，离不开新技术带动的投资增长机遇，离不开中国庞大的人口消费升级带来的机遇，也离不开传统产业规模经济下的并购。增加的机会，以及国企改革中深层次关系的释放所带来的机会。”

具体到投资理念，东方嘉富善于从“需求方切入”、“供给方延伸”和“强化产业链地位”三个角度进行分析和思考。“所有投资都基于需求的真实性和可持续性。我们必须首先分析这块蛋糕有多大，它能长多大。”陈万向说道。

在需求方面，东方嘉富依靠对基础技术和底层技术的理解来判断真实的市场需求，挖掘出真实的行业头头；在供应方，拥有核心技术的企业往往可以提高供应方的基本效率或降低供应成本，这也表明他们有更广阔的发展空间。"其次，我们还必须看看谁会抢蛋糕."陈万祥进一步表示，产业链地位强的企业在同行业中具有明显的竞争优势，并且护城河更宽，更容易占据产业链的核心价值环节和强势地位。

“用通俗的话说，我们看这个项目是否可持续，它是否以标准化的方式赚钱，价格是否不合理。”陈万祥直言，成本效益创新是投资的永恒追求。

“现在中国既是世界上最大的消费国，也是最大的供应国。两者之间的共鸣是时代给中国的最大机遇。”肖旭说。基于这种投资逻辑，东方嘉富瞄准并“抓住”了许多成长性极佳的企业。

结果是骄傲的，但东方嘉福并不骄傲。“我们是金融服务人员，以股权的形式和手段为企业和企业家提供资本、思想和产业资源。该基金的最终回报是创业和创业精神。”陈万祥说:“因此，我们真正要做的是发掘有创业精神的企业家。”

一体化背景下的长三角机遇

肖旭从上海来到杭州投资，他对长三角一体化进程中孕育创新和创业精神的不同土壤有着独特的见解。

“如果你在长三角选择一个更活跃、更创新的城市，杭州无疑是一个不错的选择。创新有两个基本的环境因素，一个是容错的需要，另一个是耐心的需要。为什么美国的硅谷和好莱坞是持续产出创新的地方？因为它可以容错和耐心，同时保持坚实的行业基础和潜在的创新文化(300336，诊断单元)。”

肖旭认为，长三角一体化的微妙之处在于，各地可以充分发挥自身优势，形成合力。“上海更像是一个传递和应用创新的平台；浙江强大的地方创新文化使一些基础创新和模式创新在杭州得以完成；江苏完善的工业基地是创新或创意落地的重要途径。”

东方嘉富立足浙江的另一大特色是，在实践中探索了“国有平台+专业全科团队+政府引导基金”的合作模式，积极推动了所投资企业与地方产业的融合发展。

目前，东方嘉富在余杭、富阳、临安等地设立了高端制造业、高科技、国防和民用技术集成等一批产业基金，总规模超过16亿元，累计投资项目30多个，吸引地方投资1亿多元。

在示范效应下，东方嘉富发起的新基金已被批准从浙江创新引领基金、杭州重点产业知识产权运营基金、拱墅运河天使引导基金等各级政府引导基金中出资约2亿元，其余社会资本已筹集超过1亿元。

因此，东方嘉福已成为连接政府和科技企业的信任桥梁。通过搭建一个基金平台，引进资金“唱戏”，项目将落地实现多赢。以浙江东方为大平台，构建了连接企业、资本、政府和服务机构的“小生态”。其中，它离不开政府lp的支持，也有赖于gp团队的精确运作。归根结底，优秀的企业家需要不断创造价值。

在总结杭州经验的基础上，东方嘉福开始离开浙江:2019年，东方嘉福新当选为成都实业子基金经理，并与青岛、鄂尔多斯(600295)等政府进行了合作谈判。"不是所有的地方都适合这种型号."陈万祥表示:“要么资金充足，要么政策相对灵活。最重要的是要有大量可投资的项目目标。”

探索健全合理的治理机制和依靠投资运营公司推进混合所有制改革的有效途径。从管理资产到管理资本，资金已经成为国有资产运营的重要市场化手段。寻找加快国有企业改革的立足点，探索科技推动创新的动力点，走在兼顾规范和灵活性的“平衡木”上，浙江东方之蹄快速稳健。