四家上市险企去年 归母净利润增幅均超50%

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上市保险公司在资本市场上再次给出了精彩的业绩“答案”。

截至目前，除平安外，中国人寿、PICC、中国太平洋保险和新华保险已相继披露了2019年度业绩预增公告。总体而言，四家上市保险公司净利润同比增长50%以上。

具体而言，中国人寿归属于母公司股东的净利润增幅最大，增幅最高。公告显示，2019年，中国人寿归属于母公司股东的净利润预计比2018年增加约455.8亿元，至478.59亿元，同比增长约400%至420%。

2019年，CPIC股东应占净利润约为270亿元至288亿元，同比增长约50%至60%。公告预测，扣除非经常性损益后，2019年CPIC股东应占净利润将比去年同期增长约25%至35%。

另外两家上市保险公司的净利润同比增长相似。根据PICC发布的公告，2019年的年返母净利润预计为215.2亿元至242.1亿元，同比增长80.7亿元至107.6亿元，同比增长60%至80%。与2018年同期相比，2019年归属于新华保险母公司的年度净利润预计将增加约63.38亿元，同比增长约80%。

投资收益增长和新的税收优惠政策仍然是上市保险公司净利润普遍增长的重要原因。例如，中国人寿在公告中宣布，2019年将推进投资管理体制市场化改革，不断加强资产负债管理，不断优化资产配置策略，加强基础资产和战略资产配置，投资收益大幅增加。除了去年从资产方面把握股市并获得丰厚回报外，负债方面保险业务收入的稳步增长也是上市保险公司业绩预增的原因之一。根据各保险公司最近披露的保费收入数据，2019年，五家a股上市保险公司实现保费总收入约2.4万亿元，同比增长9.4%。

新减税法规的影响不容忽视。2019年5月底，财政部、国家税务总局联合发布了《保险企业税前扣除手续费和佣金政策公告》(以下简称《公告》)。根据《公告》，保险公司发生的与其经营活动相关的手续费和佣金支出不超过当年扣除退保费后的全部保费收入余额的18%(含此数)，在计算应纳税所得额时允许扣除；允许在接下来的几年中扣除超额部分。在接受英国《金融时报》采访时，一家上市寿险公司的相关负责人表示:“新政实施后，寿险公司的税负成本将大幅降低，寿险公司的盈利能力有望相应提高。人寿保险的现金流更加充裕。无论是资金的使用还是资金对业务发展的投入，都将为公司的运营带来新的增长点。”

从四家上市保险公司发布的公告来看，PICC表示，PICC P&C保险和PICC人寿一次性确认了2018年和2019年新政对所得税费用的影响，相应增加了当期净利润。中国人寿表示，由于上述新规的实施，其2018年应缴纳的企业所得税减少了约51.54亿元，相应减少了本报告期的所得税费用。CPIC受税收政策影响的非经常性损益金额约为48亿元。

过去一年在资本市场表现良好的上市保险公司能否在2020年继续保持增长势头？业内人士普遍抱有乐观预期。

在承保方面，《群益证券研究报告》认为，未来一方面，随着人口老龄化和人均医疗支出的增加，保险将日益成为刚性需求，同时，在居民收入水平不断提高的背景下，居民的保险意识也在不断增强。；另一方面，从保险密度和保险深度指标来看，中国仍处于世界低水平，空.仍有很大提高

业内人士认为，特别是在强调“保险即保险”的背景下，寿险产品已经从投资属性转变为担保属性，这将有助于寿险行业在长期内实现更高水平的新业务价值率。此外，围绕健康和养老领域保险业务发展的政策也已深入出台，寿险行业仍有广阔的发展前景。对于马太效应明显的财产保险业来说，在商业票价变化和报纸银行一体化的背景下，行业竞争格局将得到优化，上市保险公司将占据一定的市场优势。加上新的减税规定的好处，上述因素预计将大大增加上市保险公司的净利润。

在投资方面，天丰证券分析师夏长胜表示，市场上仍有大量股权资产能够满足保险基金5%的投资回报率要求。通过增加高质量的股权资产，保险基金可以提高整体收入水平，降低股权投资的波动性。此外，中国仍处于高利率状态，保险资金可以把握利率上行振荡的窗口期，提高长期免税国债的配置比例，提高资产期限和税后收入。此外，保险基金仍是金融市场中风险偏好最低的基金，交易对手的信用评级基本上集中在aaa级，预计短期内信用不会下降。考虑到保险资金规模大、期限长的特点，可以获得高质量的定制非标准，稳定收益率。因此，从长期来看，在低利率环境下，保险资金的配置将面临挑战，但保险资金仍可以通过优化大规模资产的配置结构来稳定长期投资收益率。(张乐制图)