央行连续28日暂停逆回购，在“憋大招”?

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中信经纬客户3月26日-3月26日，央行宣布银行体系流动性总量处于合理充足水平，2020年3月26日不进行反向回购操作。风能数据显示，今天没有到期的反向回购。迄今为止，中国央行已连续28个工作日暂停反向回购操作。

来源:中央银行官方网站

根据央行官方网站信息，央行上一次推出反向回购操作是在2月17日。当日，央行宣布，2020年2月17日，中国人民银行推出2000亿元中期贷款业务和1000亿元7天反向回购业务，以对冲央行反向回购到期等因素的影响，保持银行体系合理充裕的流动性。

对于央行持续暂停反向回购的原因，中山证券首席经济学家李湛分析称，自2月份以来，央行采取了定向RRR减息和中期贷款机制(mlf)向市场释放流动性。目前，货币市场利率处于历史低位，进一步放松货币政策的紧迫性降低。

来源:中国外汇交易中心官方网站

在银行资金方面，来自中国外汇交易中心的信息显示，截至25日，隔夜市净率上升3.3个基点至0.847%，7天市净率上升5.2个基点至1.745%。14日龄、1月龄等品种均有不同程度的下降。

此外，25日，为提高银行永久债券的市场流动性，支持银行发行永久债券补充资本，增强金融服务实体经济的能力，央行推出了中央银行票据互换(cbs)操作，操作额度50亿元，期限3个月，利率0.10%。

川才证券指出，从长期和短期流动性的角度来看，长期利率在一定程度上能够反映实体经济对后续业务活动的预期，目前我国货币政策倾向于收短放长。3月中旬，银行间流动性出现短期紧张，市净率全面上升；与短期资金直接反向回购相比，央行于3月16日下调了普惠金融标准，并于当日以mlf补充银行间流动性。这一次，央行用3个月期的cbs补充了银行资金，缓解了银行中期债务压力，有助于提高银行借款意愿，并推低了实体融资利率，特别是中长期融资利率。

中信的固定收益认为，空.方面有望下调3月份的利率在逐步实施恢复工作和恢复生产的过程中，货币政策并不急于避免泛滥；预计货币政策将在下月出台进一步的宽松措施，在此过程中加大财政政策力度，逐步恢复基本面。omo降息和整体RRR降息可能同时出现，后续存款基准利率也可能调整。

据央行官方网站消息，3月23日晚，20国集团轮值主席国沙特主持召开了20国集团财长和央行行长视频会议，讨论新冠肺炎肺炎疫情对全球经济的影响及应对措施，为20国集团领导人新冠肺炎肺炎疫情特别峰会做准备。

央行行长易纲在会上表示，在当前形势下，二十国集团需要加强协调，同时采取多种宏观经济政策相结合的方式，有效应对疫情的影响。中国支持二十国集团作为国际宏观经济政策协调的主要平台继续加强协调，支持国际货币基金组织发挥全球金融安全网的核心作用，维护全球经济和金融市场的稳定。(中信经纬应用)