触底“地板价” 国内成品油难再降

本篇文章3022字，读完约8分钟

动荡的原油市场正在搅动国内石油市场。在国际油价大幅下跌的影响下，国内汽油和柴油价格迎来了7年来最大幅度的下调，汽油和柴油价格又回到了5元时代。尽管从国际角度来看，油价战并未停止，油价前景也变得悲观，但由于“底价”机制的存在，国内油价将保持稳定，不会继续大幅下跌。

回到5元时代

3月17日，国家发改委宣布成品油国内零售价格下调窗口将于24: 00开放。其中，汽油每吨降低1015元，柴油每吨降低975元，相当于92 #汽油每升0.8元，95 #汽油每升0.83元。

这是2020年成品油价格的第三次下跌，也是自2013年实施新定价机制以来的最大跌幅。经过这次价格调整，中国大部分地区的汽油进入了5元时代。总体而言，今年汽油降价1850元/吨，柴油降价1780元/吨，相当于92号汽油降价1.45元/升，0号柴油降价1.51元/升。

关于价格调整幅度，国家发改委价格司副司长、一线检查员彭绍宗在新闻发布会上表示，国内汽油和柴油的最高零售价格将根据国际原油价格的变化每10个工作日调整一次。从最近10个工作日以来，国际油价大幅下跌，平均水平已降至每桶40美元的监管下限以下。根据该机制，国内成品油价格将大幅下调至40美元的相应水平，低于40美元的部分不会下调。

资深经济学家张表示，如果不考虑其他因素，原油价格的暴跌对中国经济的好处多于坏处。具体来说，原油价格的下降可以降低国内进口成本和经济运行成本，增加央行的货币政策操作空，并有助于增加出口。

卓创信息油品公司分析师冯旭认为，成品油零售价格上限的大幅下调能够有效刺激终端用户的消费需求，叠加在中国恢复工作和交通上，消费方表现良好。

经过这一轮油价调整，私家车主和物流企业的石油成本将大幅降低。油箱容量为50升的普通私家车加满一箱油后，花费将减少39.5元。城市每100公里油耗为7-8升的车辆平均燃油成本每1000公里降低55-63元，满载50吨的大型物流运输车辆平均燃油成本每1000公里降低332元。

但是，也有人提出，在疫情背景下，如果市场需求因油价下调而增加，国内成品油还能保证稳定供应吗？对此，中石化相关负责人今天在接受《北京商报》采访时表示，目前中石化在全国(包括武汉、湖北)的成品油供应都是正常的，能够满足市场需求。

国际市场继续下滑

油价调整的背后是近年来国际原油市场的剧烈震荡。3月16日市场开盘后，随着美国股市大幅下跌，国际油价继续下跌。截至当日收盘，纽约商品交易所4月交割的轻质原油期货价格下跌9.55%，至每桶28.7美元，跌至四年低点；伦敦(洲际交易所)5月交割的布伦特原油期货收于30.05美元/桶，下跌11.23%，盘中一度跌破30美元/桶，为2016年2月11日以来的首次；与此同时，美国汽油期货下跌23%，至2005年以来的最低水平。

自从欧佩克+减产协议“流产”以来，在本轮油价大战中，目前没有任何一方让步的迹象。在3月16日的电话会议上，Saudi Aramco首席执行官表示，Saudi Aramco目前的日产量为1200万桶，目前仍在评估将原来的日产量提高至1300万桶；据说每天将提取30万桶原油，使供应量达到历史最高水平。

价格战的另一方俄罗斯表示，目前油价的大幅下跌是意料之中的，目前没有与沙特进行谈判的计划。据报道，俄罗斯石油公司计划从4月份开始增加石油产量，以适应当前的油价，并可能在未来降低油价。

供应方马力十足，但需求方继续疲软。面对严峻的全球疫情，空航空业濒临崩溃，旅游业已经停止...各国经济活动明显放缓，原油需求也大幅下降。美国能源研究公司Rystad energy估计，2月份全球对液态石油的需求每天减少约400万桶，在接下来的几个月里，由于疫情的扩大，需求可能每天减少200万至400万桶。

油价暴跌让美国能源生产商不堪重负。上周五，美国总统特朗普表示，美国将利用低油价来充实国家的战略石油储备，旨在向美国能源生产商伸出援手。然而，加拿大皇家银行资本市场(rbc capital markets)分析师迈克尔特兰(michael tran)表示，加拿大皇家银行估计，全球供应过剩规模为每天400万桶，目前的春季库存为6.34亿桶，仅比7.14亿桶的春季名义产能低8000万桶，这意味着美国政府购买的石油只能消化全球供应过剩约20天。

目前还不确定谁将首先低头，这意味着国际油价将继续下跌。高盛(Goldman Sachs)此前发布了一份报告，将今年第二季度布伦特原油价格预期下调至每桶30美元，并警告称，油价“可能下跌”至每桶20美元左右。同样，挪威石油和天然气咨询公司表示，有必要警惕油价可能跌至20美元的可能性。

“预计未来三个月全球石油供应将会增加，因此油价可能会跌至20美元的低点，以平衡全球市场。”摩根士丹利将布伦特原油价格预测从第二季度的35美元下调至30美元，第三季度从40美元下调至35美元，第四季度从45美元下调至35美元。

价格很难再次下跌

厦门大学中国能源政策研究所所长林认为，从目前来看，国际油价走势仍充满不确定性。一方面，不知道这种流行病的影响会持续多久；另一方面，俄罗斯和沙特阿拉伯之间的价格战下一步将如何发展仍有待观察。国家发改委价格监测中心表示，考虑到各种因素，国际油价在40美元或以下的低位将持续一段时间。

然而，值得注意的是，尽管中国的成品油价格机制与国际油价挂钩，但它并不仅仅取决于国际油价水平。因此，即使国际油价进一步下跌，国内油价也不会继续大幅下跌。

根据国家发展和改革委员会2016年1月13日提出的“底价”机制，国内成品油价格受“最高限价”和“最低限价”监管。上限(最高价格)为130美元/桶，下限(最低价格)为40美元/桶。当国际市场油价高于130美元/桶时，汽油和柴油的最高零售价格没有提及或较少提及；当低于40美元/桶时，汽油和柴油的最高零售价格不会下降；当国内成品油价格在40-130美元/桶之间运行时，国内成品油价格将根据该机制进行正常调整。

对于国际油价低于“底价”的部分，彭绍宗表示，国内成品油价格未调整的部分，将按照《石油价格监管风险准备金征收管理办法》全额上缴中央财政，纳入一般公共预算管理，统筹节能减排、提高石油质量、保障石油供应、应对国际油价大幅波动的保障措施等资金来源。

为什么将“40美元/桶”设为下限？国家发展和改革委员会曾解释说，“这是由考虑国内原油开采成本、国际市场油价的长期趋势以及中国的能源政策决定的。”据有关机构统计，主要国际石油公司的平均原油生产成本约为每桶40美元。由于资源禀赋等原因，我国原油生产成本较高。生产成本是决定国际油价长期趋势的主要因素。目前，将每桶40美元作为监管下限是合适的。

彭绍宗表示，设定上限和下限主要是考虑到中国不仅是一个石油进口和消费大国，也是一个石油生产大国，过高或过低的油价都会带来不利影响。过高会增加石油工业和消费者的负担，影响国民经济的平稳运行；如果过低，将影响国内原油开采行业的正常发展，削弱自给能力，不利于保障国内能源安全。

根据目前国内成品油定价机制的调整周期，新一轮汽柴油价格调整窗口将于3月31日24: 00开启。据卓创信息，国际原油在短期内仍然疲软，没有明显的积极刺激。更有可能的是，在下一个周期，国内成品油零售价格上限将达到底价，而不进行调整，中国大部分地区的汽油价格将继续处于5元时代。