博弈增产 沙特俄罗斯谁会“眨眼”

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沙特阿拉伯和俄罗斯之间的对抗仍在继续，相应地，一场原油价格战开始升级。沙特阿拉伯大肆增产，俄罗斯果断跟进。在油价暴跌的压力下，美国总统特朗普紧急致电沙特王储的消息不胫而走。到目前为止，沙特阿拉伯、俄罗斯和美国完全卷入了原油市场的“三国大战”。争取增产意味着谁先输，谁就能回到谈判桌前，但在低油价时代，财大气粗的大人物仍能支撑一段时间，但其他中东产油国可能就没这么幸运了。

努力提高产量

与之前严厉的言辞相比，沙特阿拉伯的具体增产计划更为糟糕。当地时间11日，沙特国有石油公司Saudi Aramco宣布，将根据沙特能源部的指示，将最高可持续原油生产能力从每天1200万桶提高至每天1300万桶。前一天，Saudi Aramco刚刚宣布，4月份石油供应量将达到每天1230万桶，这意味着在每天1200万桶的最大可持续生产能力的基础上，每天增加30万桶。

在上周五的欧佩克+会议上，谈判破裂，因为俄罗斯不同意进一步减产。自那以后，沙特阿拉伯威胁要发动一场价格战，一方面降低销往许多国外市场的原油价格，另一方面，它决定增加产量，薄利多销，最大限度地提高产量和出口量，并保持其在国际原油市场的地位。这似乎是沙特的逻辑。

当沙特阿拉伯升级其价格战时，俄罗斯也不甘示弱。沙特阿拉伯发表声明后不久，俄罗斯能源部长诺瓦克(Novak)回应称，俄罗斯可能在短期内每天增产20万至30万桶石油，未来每天增产50万桶石油，这将使俄罗斯的日产量达到创纪录的1180万桶。同一天，俄罗斯总统普京在国家杜马的讲话中也提到，俄罗斯可以从容度过石油市场的动荡时期。

在此之前，沙特阿拉伯和俄罗斯之间的价格战率先在石油市场引发了一场风暴。油价一度跌破每桶30美元，随之全球股市也经历了一场地震，美国股市直接触发了历史上的第二次导火索。这时，特朗普也进入了局里。白宫副新闻秘书贾德迪尔(Judd Deere日在社交媒体上透露，特朗普总统前一天与沙特王储通了电话，讨论全球能源市场和其他重要的地区和双边问题。

中国社会科学院西亚非洲研究所的魏亮博士说，油价暴跌有两个主要背景原因。第一，新型冠状病毒给以中国为代表的经济带来了压力，并由于其在世界各国的传播，造成了整体经济的下行压力和前景。二是沙特阿拉伯和俄罗斯的欧佩克+谈判失败，两国开始了低价争夺石油市场份额的模式。当前的低油价是一种市场竞争和重组，是以沙特为首的欧佩克产油国、以俄罗斯为首的非欧佩克产油国和以美国为首的页岩油国之间的“三家分金”之争。

游戏正常化？

对于油价暴跌，俄罗斯在游戏中已经发出了一些信号。诺瓦克在接受“俄罗斯24”电视台采访时说，国际油价需要几个月才能稳定下来。尽管各方尚未就削减石油产量达成一致，但欧佩克和非欧佩克国家之间的合作可以继续。如果有必要，各方可以再次就石油生产达成协议，下次会议将在5月或6月举行。

“我想说，谈判的大门还没有关闭，这并不意味着我们今后不能继续合作。”然而，沙特阿拉伯似乎并不欣赏诺瓦克的声明。作为回应，沙特能源部长在一份声明中表示，就目前的形势而言，没有迹象表明产油国将在未来几个月举行会议，以协调原油生产。几乎与此同时，Saudi Aramco总统兼首席执行官阿明·纳赛尔(Amin Nasser)宣布，他将在4月份继续把石油供应量增加到每天1230万桶。

路透社总结称，沙特阿拉伯在与俄罗斯的原油价格战中加大赌注，这相当于拒绝俄罗斯重启谈判的提议。这种信号相当于告诉外界，价格战至少在短期内不会结束。与此同时，据知情人士透露，沙特阿拉伯国家航运公司已经预订了五艘超大型油轮向美国客户运输原油，这对于该公司来说是罕见的，航运经纪人说。

Cnbc称，沙特阿拉伯和俄罗斯这两个主要石油国家之间的对抗可能会“持续一段时间”，因为他们在等待对方“先眨眼”，谁先眨眼，谁就输。在沙特阿拉伯宣布增产后，欧佩克第二大产油国伊拉克跟随沙特阿拉伯的脚步，降低了出口原油的价格。然而，降价显然是为了自我保护，没有人希望形势继续恶化。伊拉克石油部发言人杰哈德(asim jihad)周二表示:“任何通过价格战争取最大市场份额的行为都不利于生产国的利益。”他在一份声明中表示，伊拉克正试图迎合产油国的意见，以便达成稳定和重新平衡原油市场的协议。

原油“国家杀戮”

在全球流行病的影响下，对原油的需求已经疲软。法国兴业银行预测，2020年上半年，石油需求将减少400万桶/天。此外，布伦特原油第二季度平均价格也将降至每桶30美元，比此前预期低25美元。每桶30美元的价格对每个人来说都是一个挑战。然而，鉴于沙特阿拉伯对石油价格的高度依赖，在价格战中领先可能也要花费800元。摩根大通的统计数据略高。根据摩根大通的统计，2019年俄罗斯维持财政平衡所需的油价为每桶51美元，而沙特阿拉伯为每桶92美元。

魏亮还认为，将油价推至50美元/桶甚至更低，对页岩油生产有明显的挤出和淘汰效应，但沙特和俄罗斯自身，尤其是金融，也面临巨大压力。目前，俄罗斯有很强的抗压性，因为俄罗斯的预算基准是42.4美元/桶石油，比沙特阿拉伯更充裕。

沙特阿拉伯和俄罗斯之间的游戏正如火如荼地进行着，但不要忘记，原油市场上突然冒出了另一面——美国页岩油，它一直被动地卷入了战场。当油价开始暴跌时，外界开始关注在这种混乱的形势下，谁会带头导致三巨头的崩溃。我们应该知道，2014年，沙特阿拉伯发动了一场价格战来对付美国日益崛起的页岩油生产国，最终结果是后者逐渐适应了低油价市场，最终沙特阿拉伯在加入俄罗斯之前未能支持其减产和提高油价。受页岩油热潮的影响，最近几个月，美国也已成为全球最大的原油生产国和净出口国。

标准普尔全球普氏能源咨询公司全球分析主管米格利认为，尽管低油价将考验沙特的财政平衡，但沙特的石油成本最低，债务水平也较低，这可以吸引主权储备度过难关；俄罗斯可以简单地让卢布贬值，以维持资金流入本国经济；然而，美国的页岩油将首当其冲。由于已经进行了大量的采矿活动，并且已经对大量的石油进行了对冲和保护，页岩油的产量不能迅速改变。

此时，沙特阿拉伯和俄罗斯之间的另一个博弈可能性已经浮出水面——沙特阿拉伯和俄罗斯的大目标可能是美国页岩油生产商。根据挪威能源咨询公司rystad energy收集的数据，美国两大页岩油生产区中只有五家公司的盈亏平衡成本低于当前的油价。随着油价的大幅下跌，美国页岩油生产商也面临着严峻的现实，即几乎所有的美国页岩油开采都是无利可图的。

此外，魏亮认为，低油价对其他产油国的影响可能更为严重，如伊拉克和委内瑞拉。当前的油价将直接导致伊拉克在2020年出现400亿美元的赤字。因此，低油价不仅会减轻消费国和全球经济的负担，还会给产油国和石油工业带来巨大的负担。如果持续时间过长，无疑会影响石油行业的中长期投资和长期产出。价格战的持续时间取决于主要产油国之间的政治博弈趋势。