外国媒体评论称，20国集团峰会未能消除全球不稳定

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据外国媒体11月24日报道，在布里斯班举行的20国集团(G20)峰会设定了一个崇高的目标，即经济发展和增强经济对金融危机的抵抗力。尽管取得了一些进展，但全球经济的下行风险和金融市场的潜在不稳定性仍在上升。

20国集团批准实施增强大型银行承受损失能力的计划，并出台了一系列监管措施，以消除“大到不能倒”的威胁。投资者而非纳税人有必要承担银行破产的责任，这将迫使投资者正确评估风险，降低银行系统性崩溃的风险，并减少对实体经济的影响。相反，银行风险偏好的降低和资本成本的增加会降低实体经济的信用和金融市场的流动性支持。欧洲央行宽松的货币政策和对银行的严格监管就是一个很好的例子。通过货币政策向欧元区实体经济提供贷款的目标尚未实现。

金融危机和监管力度的加大，迫使银行资金体外循环的局面加剧。大公司更多地依赖资本市场融资，而中小企业则转向另类直接融资者(如影子银行)。随着银行优化其资产负债表以满足流动性和去杠杆化的要求，作为市场和投资者流动性主要来源的证券融资渠道正在受到侵蚀。自去年实施补充杠杆利率管制以来，美国的一级回购市场，作为一个从其他市场借贷证券的交易者，已经缩水了近3 500亿美元。考虑到当前的监管趋势，这种萎缩趋势将会继续。

市场流动性的萎缩导致了10月15日美国国债市场的暴跌，这也是对未来金融不稳定的一个警告。自五年前二十国集团伦敦峰会以来，全球主要央行向市场注入的流动性或购买的资产总额已达6万亿美元，全球经济和金融体系再次达到临界点。没有市场流动性支持的重新定价和风险转移将破坏稳定性，这是投资者和监管者应该关注的尾部风险。