欧洲央行QE增加欧元区风险

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《世界报》4月15日报道称，欧洲央行3月份实施的量化宽松货币政策得到了一些人的支持，但也有批评。德国经济学家认为，量化宽松政策给欧元区的金融稳定带来了更多风险。3月26日，德国财政部长沃尔夫冈朔伊布勒表示，欧元区极低的利率环境给德国带来了许多问题，比如房地产泡沫的风险。德国央行和国际清算银行持有相同的观点，并经常发布预警。

首先，资本市场泡沫的风险加剧了。鲁汶大学(University of Leuven)经济学家布鲁诺科曼(BrunoColmant)和瑞士生活专家埃里克森(EricBourguignon)认为，量化宽松的货币政策不仅会导致欧元贬值，还会通过欧洲央行购买主权债券来刺激投资增长。第一季度，法国证券指数CAC40上涨了20%，这是意料之中的。布鲁格尔智库的专家格雷戈里耶里斯认为，欧洲央行打破了资本市场的晴雨表，制造了许多泡沫。

第二，金融资产风险增加。欧洲央行实施量化宽松政策后，欧元区国家的借款利率大幅下降，有些国家甚至降至负利率。在二级资本市场，德国5年期债券利率已从2014年9月的0.27%降至目前的0.13%，而西班牙10年期债券利率将从2.3%升至1.25%。银行和保险公司通常持有大量政府债券，债券收益率的下降降低了它们的利润和偿付能力，这是德国保险公司强烈反对量化宽松政策的主要原因。格雷戈里耶表示，保险公司的担忧是合理的，但它们不会构成根本性威胁，它们可以通过其他金融产品获得补偿。