中国影子银行治理取得成效

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英国《金融时报》网站2月2日报道称，中国对影子银行的治理已取得初步成功。2014年，全社会融资规模统计下降6%，这是自2002年统计建立以来的第三次下降。银行系统贷款占全社会融资的63%，是2009年实施大规模经济刺激措施以来的最高比例。这些数据表明，影子银行的信贷增长率有限，中国政府采取的措施的效果开始显现。在全社会非银行融资来源中，企业间直接融资排名第一，快速增长的企业债券排名第二，2014年达到创纪录的23.8万亿元，占15%。信托贷款从第二位降至第三位，贷款规模下降三分之二，至5170亿元，仅占3%。人们普遍认为，公司债券具有较高的流动性和透明度，因此其风险远低于其他非银行融资渠道，而信托贷款是此前向房地产注入资金的重要渠道，被认为是风险最大的渠道。

报告显示，影子银行的知识治理取得初步成效，社会信用风险降低，这将为中国央行未来实施宽松货币政策创造空的条件。摩根士丹利分析师认为，对高风险信贷的监管有利于实施有针对性的货币宽松政策，中国人民银行对实施宽松政策所带来的副作用风险的担忧将会降低，这将有助于央行实施更加灵活的货币政策。然而，一些分析师认为，一些新的融资模式已经取代了传统的非银行融资方式，成为新的“影子银行”。瑞银分析师认为，部分影子银行业务已经转移到中国证券公司的资产管理业务，但该业务尚未纳入全社会的融资统计。其他类型的信托融资，包括网上点对点融资，2014年达到1390亿元人民币，增长迅速；2014年12月，公司间委托贷款也创下新高。美林分析师认为，一些企业间委托贷款通过融资融券流入热门股票市场。此外，2014年发生了几起技术违约事件，这也让投资者更加关注中国债券市场的道德风险。