中国3月份的对外贸易下滑并不是“世界末日”，也不会危及中国的经济基础

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4月14日，《华尔街日报》发表了金融专栏作家亚历山大·弗朗哥斯的一篇文章，题为“贸易下滑趋势不会蔓延到中国经济的根本”。文章指出，3月份中国外贸数据的下降令人震惊。但如果我们仔细观察，中国的对外贸易状况实际上并不像想象的那么糟糕。季节性波动、国际商品价格持续下跌等因素对中国对外贸易的影响不容忽视。第一季度，中国对外贸易仍实现小幅增长。通过分析当前的对外贸易数据，我们可以发现中国的对外贸易并没有“崩溃”的危险。中国经济放缓更多是政府积极调控的结果，中国经济不太可能出现“硬着陆”。文章编写如下:

1月和3月中国对外贸易的下降并不意味着“世界末日”即将到来。3月份中国对外贸易的下降令人震惊。出口同比下降15%，这让许多人感到意外。进口下降了13%。消息传出后，市场对中国硬着陆的押注大幅增加。作为中国经济形势的晴雨表，澳元汇率大幅下跌。如果我们仔细看看中国的对外贸易数据，我们很难发现任何经济崩溃的迹象。3月份的外贸数据可能不是“世界末日”即将到来的信号。如果我们做一个更全面的分析，三月份对外贸易的下降实际上并不那么可怕。从1月到3月，中国出口同比增长5%。这个速度可能不够快。但别忘了，由于打击出口税收欺诈，去年第一季度中国出口下降了3%。

其次，仅凭月度数据，我们无法得出中国外贸即将崩溃的结论。中国月度外贸数据一直波动较大，这在很大程度上与出口企业急于在春节前完成订单有关。此外，中国新年每年都在不同的日期到来。进口下降通常被视为中国国内需求增长放缓的迹象，尤其是建筑项目的减少，这导致中国对大宗原材料的需求减弱。房地产的衰落无疑是中国进口下降的诱因。然而，如果我们单方面相信头条新闻中的贸易数据，忽视国际大宗原材料价格大幅下跌的因素，也会导致对形势的错误判断。中国进口的下降与石油和铁矿石价格的持续下降有相当大的关系。然而，中国大型国有企业在国际商品市场上的非正常“高压”交易也将导致数据波动。从数量上看，第一季度中国石油和铁矿石进口比去年同期减少6300万美元；然而，从数量上看，上述两种商品的进口量与去年同期相比有所增加，尽管与前一个“大交易”交易期相比，增长率有所放缓。与此同时，集装箱吞吐量等其他关键指标并不表明中国的对外贸易已经崩溃。根据花旗集团的统计，第一季度中国港口集装箱吞吐量同比增长7.4%。

第三，中国经济不太可能出现“硬着陆”。毫无疑问，中国的经济增长正在放缓，这将由中国第一季度的宏观经济数据证明。现在，华尔街投资者更多地谈论中国经济放缓是有意监管的结果，还是迫在眉睫的系统性崩溃的危险。目前，根据中国的对外贸易数据，中国经济不太可能经历如此剧烈的变化。