《华尔街日报》:中国不是货币贬值的始作俑者，但德国是贸易失衡的罪魁祸首

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8月13日，《华尔街日报》很少在人民币贬值问题上为中国“讨回公道”，同时找出了德国的“罪魁祸首”。据报道，最近人民币贬值使整个世界高度紧张，“全球货币战争”似乎即将爆发。事实上，从2008年的金融危机来看，人民币贬值的最大赢家不是被骂得最凶的中国，而是躲在一边发大财的德国。从2008年6月到2015年6月，欧元实际贬值了12.5%，而同期人民币升值了34%。从2008年到2014年，德国的经常账户盈余从5.8%增至7.5%，而中国的份额从9.2%降至2.0%；同期，中国从其他国家的进口保持了9.8%的年均增长率，远远高于德国的2.7%。因此，现在应该受到全世界谴责的是德国，而不是中国。该报告汇编如下:

首先，人民币近年来大幅升值，做出了重要贡献。几天前，中国让人民币贬值，这似乎引发了一场“经济战”:人民币贬值刺激了出口，提振了经济，但却忽视了人民币贬值会对其他国家造成伤害。然而，全球货币战争和贸易战的最大赢家是德国，而不是中国。以2008年金融危机为基准，国际清算银行的数据显示，从2008年6月到2015年6月，欧元对一篮子国际货币贬值12.5%，德国的出口优势增强。同期，人民币升值了34%，这损害了中国的贸易地位。与2008年金融危机爆发后人民币升值和欧元贬值相比，过去几天人民币贬值实际上微不足道，至少目前如此。

其次，欧元贬值帮助德国“在沉默中发财”。欧元贬值刺激了德国的出口，抑制了德国的进口，并帮助德国“微笑”了全球财富创造的最大份额。根据国际货币基金组织的数据，德国经常账户盈余占国内生产总值的比例从2008年的5.8%上升至2014年的7.5%，并将在2015年上升至8.4%。目前，只有新加坡、博茨瓦纳、台湾(地区)、科威特、东帝汶、荷兰和巴布亚新几内亚等少数国家的经常账户盈余高于德国。2015年，中国大陆的经常账户盈余预计将排在世界第29位，2014年仅排在第42位。2008年至2014年间，中国经常账户盈余从9.2%降至2.0%；同期，中国从其他国家的进口保持了9.8%的年均增长率，远远高于德国的2.7%。

第三，中国和德国各打“50大板”。当然，不能指责德国操纵汇率来获取贸易利益。欧元区的货币政策由欧洲央行决定，德国是其中之一，德国一直反对欧洲央行放松货币政策。与德国相比，中国这次似乎更有兴趣让人民币贬值，以获得贸易利益和加速经济增长。然而，从全球角度来看，通过货币贬值获得最大好处的是德国，而不是中国。因此，人们也应该问德国，“近年来你为整个世界做了些什么？”