人民币贬值的前景再次引起关注

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在美联储(Federal Reserve Board)周三发出未来加息的信号后，人民币汇率经历了一次短暂的暴跌，1美元兑6.614元人民币，为2月份以来的最低水平。此后，离岸人民币汇率迅速收复了一些失地。尽管这种异常波动是短暂的，但它应该被视为一个警告信号。

过去几个月人民币的平静表现缓解了全球对中国的担忧。然而，这种平静趋势的两个驱动因素——美元走软和中国经济稳定——正在逆转。受美联储建议的影响，美元再次走强。美国核心通胀率的上升和国内经济的良好表现也为此提供了支持。与此同时，中国经济增长的不确定性似乎再次加剧。4月份工业增加值和零售额令人失望。与此同时，尽管房地产市场继续显示出其诞生的机遇，但上月中国四大一线城市的房价上涨速度已经放缓，这可能意味着房地产这一中国经济的关键行业的短期繁荣即将结束。4月份销售也很疲软。

作为人民币汇率最相关的指标，中国的资本流出自今年年初以来有所改善。然而，根据渣打银行的数据，上月资本流出规模仍达到215亿美元。随着美国国债收益率的上升和美元的走强，中国资本外流的势头很容易加剧，这让人们再次担心，中国打算通过不断减少但仍然庞大的外汇储备维持人民币汇率的稳定多久。