“掘金”新三板 公募基金看重六大指标

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记者马伟编辑孙芳

公共基金投资新三板市场的起点即将敲响。机构投资者在新三板选股中主要关注哪些指标？据上海证券交易所记者近日从全国转股公司获得的调研分析材料显示，主流基金公司在投资新三板市场时将重点关注六类指标。

其中，从公司财务指标来看，公募资金主要集中在新三板公司的抗风险能力和估值指标上；在非财务指标方面，主要关注行业、做市商数量和选择的创新水平数量、是否为上市公司的拆分子公司、市值和重组预期等。

具体来说，掘金的新三板市场，一个公共基金，重视以下六个指标。

指标1:利润稳定性和现金流反映的抗风险能力

调查数据显示，公募基金投资新三板市场时，主要关注公司规模、现金流、资产回报率等财务数据，需要与行业整体水平进行合理比较，以防止财务指标在不利的融资环境下过度波动。

对于业绩连续几期下滑的公司，公共基金将密切关注，特别是要防止投资目标业务的恶化和退出风险；此外，公共基金还将关注应收账款与收入的比率、坏账准备、主要客户集中度等指标。

公共资金可以集中于同时满足科技股和创业板整体标准的上市公司，或者分别满足科技股和创业板上市的多项指标，以把握未来投资目标可能的转移机会。

指标2:估价

根据调查数据，公共基金密切关注NEEQ估值的安全边际，包括以市盈率(pb)、市盈率(pe)、自由现金折扣(dcf)和企业价值(ev)为代表的估值维度，以及以净资产收益率(roe)、毛利率和主营业务利润增长率为中心的利润维度。

根据基金公司的判断，新三板公司的整体估值相对较低，通过估值比较，有可能发现一家公司的折价大于a股相关标的的估值。

指标3:公司行业

具体来说，公共基金首先关注公司所在行业的发展和发展阶段。子行业属于国家鼓励的成长型产业，如医药、科技、新材料、智能制造、应用软件、教育等行业，以及新领域、新市场、新商业模式的创新企业。在新三板市场已经形成板块集聚效应的行业将受到更多关注。

其次，公共基金将关注全国创业投资基金的行业地位和竞争格局，尤其是子行业的前三大龙头企业。

此外，基金公司也更加关注上市公司的主营业务，关注其产品结构是否单一，并结合行业现状考察公司的可持续经营能力。

指标4:流动性

根据流动性特征，公共基金主要关注做市商数量和新三板公司创新水平选择数量等指标。接受调查的公共基金认为，做市商的数量可以在一定程度上反映公司的结构。同时，在市场上交易的公司也比在电话拍卖中交易的公司有更高的流动性。

指标5:它是上市公司的子公司吗

根据公共基金，上市公司的子公司在财务标准化和公司治理方面比其他公司享有更明确的优势。

指标6:市场价值和重组预期及其他因素

调查还显示，基金公司普遍更关注市值大、中的新三板公司，以及对上市公司重组或收购预期强烈的公司。此外，实际控制人声誉好的公司也将获得基金公司更多的关注。