募资12亿 民营加油站第一股叫板“两桶油”

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2月25日，湖南和顺石油(603353)有限公司(以下简称“和顺石油”)发出首次公开发行意向书。此前，中国没有民营加油站企业登陆资本市场。和顺石油公开发行股票已经过审计，这意味着a股市场即将迎来民营加油站的第一股。值得注意的是，虽然该公司的成品油业务规模远不及中石油和中石化，但作为一家在湖南起步的民营企业，和顺石油一直对其在省内市场的竞争力有足够的信心。它不仅在招股说明书中明确将“两桶石油”视为其主要竞争对手，还提出了一个雄心勃勃的加油站扩张计划。

投资三大项目

根据和顺石油的招股说明书，和顺石油计划在上海证券交易所发行不超过3338万股股票，发行后总股本不超过13338万股，计划募集12.65亿元。

根据招股说明书，扣除发行费用后，本次股票发行募集资金将投资3个项目，其中2亿元投资长沙潼关油库建设项目，3000万元投资和顺智能油盟平台项目，6.1亿元投资零售网点扩大储备项目。

2017年6月，和顺石油向中国证监会提交上市申请。2018年2月，和顺石油披露了招股说明书的更新版本。2019年12月，和顺石油申请召开首次会议。2020年2月21日，中国证监会批准和顺石油的首次申请。

据了解，和顺石油成立于2005年7月，前身为湖南和顺石化有限公司，公司主要从事成品油批发和零售业务，是集成品油采购、储存、运输、批发和零售为一体的汽柴油供应商。

根据招股说明书，截至2019年底，和顺石油运营的加油站有30个，其中包括16个租赁加油站、2.95万立方米的湘潭油库、3.2公里铁路专用线使用权和25艘不同吨位的油轮。

以湖南省会长沙为例。2018年，长沙通过年检的批发企业有9家，其中民营企业2家。长沙和顺石油加油站数量低于中石化和中石油，但高于其他民营企业。

从业绩来看，2017年至2019年，和顺石油主营业务收入分别为20.46亿元、23.19亿元和19.17亿元，扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润分别为1.91亿元、1.51亿元和1.61亿元，其中2018年同比下降21.03%。

中央商务区

与传统行业的许多中小企业类似，和顺石油的股份主要集中在公司实际控制人和少数近亲手中。

截至招股说明书签署日，通过湖南和顺投资发展有限公司持有和顺石油55.67%的股份，之妻闫直接持有18.67%的股份，之子赵遵明直接间接持有10.13%的股份。以上三人共持有公司84.47%的股份。此外，吴(赵中智的侄子)和赵(赵中智的侄女)各持有公司0.2%的股份。

“和顺石油是一家准备上市的民营中小企业，家族成员和家族基因很多，很可能成为其发展壮大过程中的一个潜在绊脚石。”经济学家宋清辉表示，和顺石油将很快成为上市公司。上市后，赵忠等大股东需要更好地平衡家族成员、高管团队和职业经理人之间的关系。

不仅是所有制结构，和顺石油的经营区域也相当集中。根据招股说明书，和顺石油的业务主要集中在湖南省长沙、株洲和湘潭，面向湖南省及周边地区的发展。公司批发业务覆盖长沙、株洲、湘潭、娄底、邵阳和衡阳；零售业务主要分布在经济发达的长沙市及周边城市。

根据官方数据，2017年至2019年，和顺石油在长沙的销售收入分别占主营业务收入的83.51%、85.02%和88.23%，销售毛利分别占主营业务毛利的92.93%、94.48%和94.61%。

关于业务领域集中度，和顺石油在招股说明书中承认，随着市场竞争的加剧，如果公司不能制定并有效实施向其他核心城市扩张的战略，公司将面临业务领域集中度的运营风险。

扩张野心出现了

作为一家民营石油公司，此次ipo获得的巨额融资无疑将为和顺石油拓宽业务领域提供更多的资金支持。

针对公司拟投资的零售网点扩大储备基金项目，和顺石油表示，加油站的进一步发展将有助于提高公司的品牌效率和知名度，进一步提升公司的盈利能力，巩固和增强公司在湖南省成品油市场的核心竞争力，符合公司的业务发展规划。

然而，加油站的发展也意味着和顺石油可能会与更多的竞争对手竞争。招股说明书提到，在湖南市场，和顺石油的主要竞争对手包括中石化、中石油等民营企业。与中石化和中石油相比，和顺石油的业务规模和品牌影响力都有很大的增长。

然而，和顺石油也认为，在湖南成品油市场的竞争中积累了很多优势。“公司是一家民营企业，具有管理效率高、管理成本低、管理机制灵活的特点。公司通过优化各业务环节的管控，加强信息管理，做好油品质量控制和运营成本控制工作。”和顺石油在其招股说明书中表示。

据业内人士透露，和顺石油在成功上市和融资后，不仅可以选择继续深化湖南市场，还可以选择开拓更广阔的全国市场。针对和顺石油未来是否打算开拓省外市场，北京商报记者联系并采访了和顺石油。但截至发稿时，尚未收到对方的回复。

数据显示，在中国现有的10多万家加油站中，中石化和中石油旗下的加油站约占50%，但它们占市场总销售额的75%，其余的中小型民营加油站只能分得剩余的25%。

厦门大学中国能源政策研究所所长林表示，从全国来看，“两桶油”和一些外资企业有很强的竞争力，也有品牌效应。为了与他们竞争，私营企业需要建立一个更好的品牌。

不过，在林看来，虽然扩张会面临更大的竞争压力，但这也有助于抓住更多的市场机会。虽然受油价的影响，加油站的经营有时容易，有时困难，但加油站都采取“低买高卖”的经营策略，这种策略比较灵活。此外，尽管中国对成品油的需求已经放缓，但市场仍有一定的增长潜力。对私营加油站来说，如果经营得当，持续盈利并不困难。