天风宏观：疫情之下，财政如何扩张？

本篇文章352字，读完约1分钟

天丰宏观指出，预计今年与疫情直接相关的财政收入和支出将达到1.09-1.45万亿元，考虑到疫情后支撑经济底部的额外支出，财政收入和支出将承受巨大压力。如果官方赤字率难以有效超过3%，预计预算赤字和一般赤字将适度增加，以保持财政收支的紧张平衡，发行特别债券也是一个潜在的选择。

总的来说，如果官方赤字率提高到3.0%，新增特殊债务增加到3.2-3.3万亿，政府和金融债务净融资为1.6万亿，公共部门贷款净投资为0.5万亿，可以在相对合理的范围内增加资本0.7-0.8万亿，基本保持财政收支的紧张平衡。

此外，特殊债券纳入国债余额管理，但不纳入财政赤字，可以突破3%官方赤字比例的隐性约束。特殊债券有特殊的用途。在疫情爆发的背景下，可能会考虑发行0.5-1万亿特别债券，专门用于支持中小企业的减税和减费。