金元顺安基金贾丽杰：A股将走出独立行情 科技股中长期投资逻辑不变

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展望当前的市场前景，a股能否经受住全球市场的剧烈震荡？科技股能继续吗？哪些部门值得特别关注？针对这些问题，金源顺安成长动力和金源顺安价值成长混合基金经理贾提出了自己的观点。

挖掘成长型股票的价值

在a股市场多年后，贾见证了多轮市场牛市-熊市周期的变化，积累了丰富的研究和投资管理经验。她将自己总结为一个增长型玩家，预测并把握趋势，研究并选择可持续增长的股票，并坚持挖掘增长型股票的价值。

“我的投资理念是自上而下和自下而上相结合，深挖个股的增长潜力，然后通过集中持股获得长期持续稳定的投资回报。简而言之，我更看重增长，而不是纠缠不清的估值。”贾对说:

贾说，她的选股标准可以细化为三个方面:一是解决“到哪里去赚钱”的问题，即选择符合行业发展趋势、相对繁荣程度较高的行业。二是解决“谁买谁赚”的问题，即在有一定增长的行业中寻找基本面好、增长潜力大的股票，包括但不限于优秀的管理、稳定的净资产收益率、可观的研发支出和产能扩张，以及商品模型和产品梯队的强大竞争力。第三是解决“买后能赚多少钱”的问题，即考虑目前的估值是否合理，空.有多大的改善

根据好买基金的数据，2019年，由贾管理的金源顺安成长动力混合净值上涨49%，优于沪深300指数13个百分点。

科技股市场正处于初级阶段

最近，海外市场波动剧烈。相比之下，a股表现出较强的弹性，调整幅度有限。对此，贾认为，a股能够走出独立市场有几个原因:第一，随着我国恢复工作和生产的步伐加快，预计未来将通过增加供给、刺激消费和拉动内需来激活经济。其次，a股市场的融资和投资环境相对友好，风险偏好将显著改善，从而实现估值扩张。

“此外，目前a股估值处于相对较低的水平，随着空的上升；政策环境支持产业结构转型升级，减税和减费有利于制造业复苏。综上所述，我们认为今年a股退出独立市场的可能性更大。”贾对说:

在贾看来，科技股市场还没有结束，甚至还处于起步阶段。“我们认为，科技股调整的核心原因是获利回吐和恐慌情绪的释放，科技股中长期投资逻辑没有改变。在国内自主控制的背景下，我们继续看好产业结构转型升级的长期逻辑支撑技术领域的表现。5g周期是触发点，政策支持和流动性是合理和充足的。”

从中长期战略来看，贾看好在科技创新周期中有能力扩大产能的企业，其中消费电子和半导体产业链是主要的企业。此外，她最喜欢的领域包括物联网、云计算、游戏等。在5g商业化的推动下，高端设备制造企业受到设备更换和资本支出的推动，新能源汽车、医疗服务、创新药物和消费品等高增长行业拥有快速维修能力和持续的内生增长。与此同时，一些估值低、股息高的行业，如金融、房地产和建筑材料，将分阶段进行分配。