海外救市效果显现 市场终于企稳 原油反弹超20%

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市场预计将是悲观的。周四，国内大宗商品期货市场出现下跌趋势，但下午有所好转。在海外救市的影响下，市场最终企稳，股市一个接一个反弹，原油反弹超过20%，大部分商品期货最终收盘。

新浪援引外国媒体的报道称，美联储最近正在加快行动，并与新西兰、澳大利亚、巴西、韩国、挪威、新加坡、瑞典和墨西哥等一系列其他央行建立了新的货币互换额度。全球美元短缺可能是当前市场面临的一个问题，这些措施最终应该有助于改善这种局面。

据报道，韩国和美国已经就600亿美元的外汇达成协议。韩国央行表示，预计与美联储的货币互换协议将稳定外汇市场。

在股市中，道琼斯指数开盘后不久一度下跌超过3%，然后开始反弹。最后，美国三大股指英国、法国和德国的股市周四全部收盘。

原油方面，纽约商品交易所原油价格周四也强劲反弹，涨幅超过20%。

北京时间周四，伦敦金属交易所铜期货盘中跌幅扩大至7%以上，为2016年1月以来的最低水平。lme锌、lme锡和lme铅都下降了4%以上。傍晚时分，大多数商品期货最终收于红色。

许多商品期货陷入技术性熊市

周四，国内商品期货市场大面积下跌。风力数据显示，周四中午，至少有12种上海铜和上海锡下跌。截至收盘，仍有7个品种处于跌停板。值得注意的是，在3月18日，苯乙烯，上海铜，上海锡和上海铅都记录了一个向下的限制，上海锌板显示了一个向下的限制。

近期连续跌停板，如前期所述，自3月23日收盘后，铝、锌、铅期货合约交易保证金比例调整为10%，价格涨停调整为8%；天然橡胶期货合约交易保证金比例调整为11%，价格上限调整为9%。

根据风数据的最新统计，自今年年初以来，国内商品期货市场已纳入商品期货品种统计，只有8个品种录得增长，占14.81%，而其余47个品种录得下降，占85.19%。其中，17个品种今年下跌超过20%，陷入“技术性熊市”。

商品市场一直暴跌后如何应对？

根据平安证券研究报告的分析，展望市场前景，贵金属价格受到全球流动性宽松的支撑，很难大幅下跌；鉴于主要产油国已表示愿意增产，石油供求格局在短期内难以改变。预计在不久的将来，国际油价将继续保持在低水平；受需求疲软和供应快速恢复的影响，预计煤炭价格将继续走低；随着全国各地复工步伐的加快，黑色金属价格将继续企稳回升，工业金属也将出现反弹，但强度弱于黑色金属；农产品(000061，诊断库存)呈现分化趋势，畜肉价格将继续承压运行，非畜肉价格有望波动和走强。

根据中国证券期货研究报告(601066)的分析，当前商品市场的大部分担忧出现在第一季度的需求中。2月21日，中央政治局召开会议，强调要积极扩大有效需求，促进消费补充和潜力释放，充分发挥有效投资的关键作用，加大新投资项目力度，加快在建项目建设进度。

报告称，后期频繁的政策分红将对冲第一季度消费收入下降带来的连锁反应，居民和企业消费投资不足将被政策推回，甚至迎来期待已久的爆发。更积极的政策预计将成为我们未来投资的主要推动力，投资机会预计将出现在股票和大宗商品市场。

该报告显示，从次贷危机到新冠肺炎疫情，在过去12年大宗商品集体大幅下跌的情况下，有几个重要结论:

1.在所有风险事件中，农产品的下降幅度最小，而能源、金属和工业产品的下降幅度大致相同。

2.在过去许多大宗商品大幅下跌的时期，白糖先触底的概率非常高，因此它适合被视为先行指标。

3.在股市恐慌解除后，大宗商品预计将开始大幅上涨，这在经济学中可以找到逻辑。股市的牛市会带来财富效应，投资和消费会有双重增长。尤其是企业的投资行为或阶段导致上游商品的供需不匹配，进而导致商品价格的回升和反弹，甚至出现大幅上升的趋势。

4.在各种商品的整体反弹过程中，铜和线的平均涨幅最大；在农产品部门中，棉花涨幅最大。其背后的逻辑是，能够最快修复的消费是居民的选择性消费和耐用品消费，而粮食、石油和食品等刚性农产品在短期内很难得到大幅刺激。