券商2月业绩整体回暖 天风报喜国元报忧

本篇文章2178字，读完约5分钟

《时代周刊》上海记者盛伟

尽管疫情仍未结束，但由于新《证券法》的出台、新的再融资规定的实施以及a股交易量持续突破万亿元，券商的业绩在今年2月得以成功修复。

截至3月9日，37家上市券商2月份月度报告全部发布，营业总收入263.98亿元，净利润114.74亿元，分别比上个月增长41.42%和46.53%。

自2月以来，a股市场经纪板块的表现也呼应了上述表现。统计显示，截至3月9日收盘，该行业整体上涨8.85%，位列行业增长榜前十名。

天丰证券(601162，诊断股)净利润较上月增长7倍

具体来说，2月份月营业收入超过10亿元的37家券商中，有10家是中信证券(600030诊断股)、海通证券(600837诊断股)、国鑫证券(002736诊断股)、国泰君安(601211诊断股)、中信建投(601066诊断股)、招商证券(600999诊断股)、广发证券(000776诊断股)和深湾宏远

中信证券以30.91亿元的收入和11.82亿元的净利润排名第一。它也是37家券商中唯一一家收入超过20亿元、净利润超过10亿元的券商，远远领先于第二名。

与1月份的数据相比，除了中行证券(601696，诊断股)的无与伦比的数据外，其他36家券商中有33家实现了季度收入增长，国源证券(000728，诊断股)和红塔证券(601236，诊断股)。财通证券(601108，诊断股)的营业收入比上个月有所下降

在净利润环比增长的券商中，有12家券商的净利润环比增长一倍，其中总部位于流行病中心的天丰证券以777.37%的环比增长率位居第一。

值得一提的是，天丰证券在近期收购了恒泰证券。3月8日，天丰证券宣布已收到中国证监会关于批准恒泰证券股份有限公司变更持股5%以上股东的批复。一旦完成，它还将成为恒泰证券的单一大股东。

此外，天丰证券的配股计划最近也取得了进展。

3月5日晚，天丰证券宣布公司将以每股3.60元的价格配股，募集资金不超过80亿元。前一天，恒泰证券宣布计划发行国内次级债券和海外债券。

3月9日，上海一家大型券商的分析师告诉《时代周刊》记者:“天丰和恒泰正在同时融资，同时也在为后续的并购做准备。”两家券商的规模都是中小型的，但网点的分布只是互补的。中小券商盈利能力和抗风险能力较弱。大中型券商依靠资本实力和综合业务能力继续发展，行业整合趋势应该继续。”

好的政策会提升经纪业绩

对于2月份上市券商的业绩转红，长城证券非银行金融分析师刘文强(002939，诊断学)表示:“券商和自营业务的改善有望成为券商业绩改善的主要原因。”

据风能统计，今年2月，a股市场日均成交量为9815.04亿元，同比增长40%，同比增长67%；2020年前两个月，累计完成营业额308，235.6亿元，日均股票营业额8562.1亿元，同比增长107%。

优惠政策也是一个重要的推动因素。

3月9日，北京一家中型券商的投资银行家对《泰晤士报》记者表示:“最近出台的行业优惠政策相对密集，出台了新的证券法、新的再融资规定、券商试点基金投资、投资者保护基金比例调整以及新的三个板块。董事会的转移从各个角度深化了资本市场的改革，增加了直接融资的比重，有利于经纪业的发展。”

3月6日晚，中国证监会调整了证券公司支付证券投资者保护基金的比例。甲、乙、丙、丁类证券公司分别支付营业收入的0.5%、0.6%、0.7%和0.7%。据估计，2019年行业支付金额将下降8%，2020年将下降45%。

爱建证券分析师方认为，这一调整直接降低了证券公司的经营成本，对评级较低的券商更有利，可以减轻经营压力，而对评级较高的券商影响较小。

上述投资银行家还向《泰晤士报》记者解释说，近两年来，证券行业在政策层面上趋利避害，资源日益向头部集中，马太效应明显。但是，投资者保护基金支付的新政策对中小券商的影响最大，有利于降低运营成本，对主券商的影响有限。

投资银行业务短期内仍面临压力

从各行各业的角度来看，近期积极的股市行情也迎来了具有较强主动管理能力的证券公司的业绩爆发。

根据14家证券公司披露的净利润数据，今年2月，8家证券公司实现净利润环比增长，其中3家证券公司实现净利润翻番，邢正资产管理公司排名第一，同比增长1114.71%。

华泰资产管理2月份的业绩环比增长193.19%，但却以2.15亿元的净利润赢得了月度“赚钱”冠军。国泰君安资产管理公司的盈利能力排名第二，今年2月净利润为1.46亿元，比上个月增长96.23%。

很多业内受访者认为，疫情对证券公司的大部分业务影响不大，因为证券行业的网上办公比较成熟，但投资银行业务是受影响最大的业务部门，因为疫情期间很难走出去进行全面调整。

据wind数据显示，今年2月a股市场股权融资募集资金总额为968.86亿元，较上月下降18.75%，其中ipo募集资金为269.99亿元，较1月份的414.63亿元下降34.88%。

刘文强表示，由于疫情和季节性因素，今年2月，证券公司承销规模出现小幅下滑，股票承销规模环比下降18.75%，债券承销规模环比下降59.63%，投资银行业务面临短期压力。

然而，在宽松的政策环境下，投资银行业务的灵活性将逐步释放。“我们认为，预期券商将受益于流动性相对改善和政策工具箱逐步开放等政策带来的红利。”刘文强说。