QE对欧洲银行的影响分析

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上周瑞士国家银行突然宣布取消欧元对瑞士法郎的汇率下限后，瑞士三大银行市值损失超过228亿美元，欧元区投资者对瑞士国家银行突然出台的金融政策措手不及。下一个时间节点将是下周四，欧洲央行可能会宣布实施量化宽松政策以提振欧元区经济。

量化宽松将进一步降低利率，帮助银行降低融资成本，并增加银行持有的主权债券的价值。但与此同时，这将挤压银行的净息差，降低它们的利润。通过观察QE对日美银行的影响，我们可以对欧洲银行的未来发展做出一些分析。

首先，欧洲银行的资产负债表相对良好。与2008年的美国银行相比，情况稍差，与20世纪90年代的日本银行相比，后者可以通过银行的坏账准备获得。日本银行的量化宽松政策仅涵盖27%的坏账，相比之下，美国为52%，欧洲银行约为48%。欧洲不太可能陷入失去的十年。二、欧洲银行可以扩大的信贷范围很小。欧洲银行通常放贷超过其存款，而美国银行仅放贷其存款的三分之二。根据摩根士丹利的分析，自2009年以来，欧洲银行的企业贷款减少了6000亿欧元，2014年三分之二的银行贷款增长率为负或仅1%。量化宽松不会在刺激欧洲银行信贷增长方面发挥明显作用。