欧洲央行警告三大金融风险

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英国《金融时报》网站近日报道称，欧洲央行1月份开始实施量化宽松政策后，欧元区经济开始好转，但欧洲央行指出，三大风险可能威胁欧元区金融稳定，即影子银行、证券价格大幅下跌以及银行和保险公司利润大幅下降。

金融危机后，欧元区的影子银行大规模发展。主要原因是银行业受到新规则的严格监管，被迫退出一些传统业务。投资基金等影子银行抓住机会进入这些业务。过去10年，欧元区影子银行的总资产翻了一番，达到23.5万亿欧元。影子银行规模庞大，操作方法不透明，未来很可能成为系统性风险的一部分。影子银行对整个金融体系稳定的威胁主要来自资产价格可能大幅下跌，这将导致投资者从投资基金中抽回资金，迫使投资基金出售资产，并进一步加剧资产价格下跌，从而造成恶性循环。

另一个风险是证券价格的急剧下跌。随着欧洲央行的大规模量化宽松政策，欧元区的许多证券价格和资产价格都有所上涨，这可能导致金融不稳定。

第三个风险是银行和保险业利润的急剧下降。量化宽松大大降低了主权债务的收益率和利率。在德国等一些国家，债券收益率已经变成负值，欧洲央行也引入了负利率。保险业支付的赔偿很可能超过支付的赔偿，银行业很难将欧洲中央银行的负利率成本转嫁给客户，这导致银行和保险业的收入急剧下降，利润进一步下降。