欧洲央行的量化宽松政策将陷入“无债可买”的局面

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路透社网站2月23日报道称，欧洲央行自2015年3月开始实施量化宽松政策后，每月购买600亿欧元成员国政府债券，旨在将欧元区通胀率提高至2%，促进欧元区经济增长。然而，近一年后，刺激效果并不明显。欧洲央行宣布将量化宽松措施的实施期限从2016年9月推迟至2017年3月，同时将每月债券购买额度提高100亿至300亿欧元。然而，如果欧洲央行不放松购买债券的标准，一年内将陷入“无债可买”的局面。为了控制风险，欧洲央行在实施量化宽松政策时设定了几个条件:第一，债券收益率不能低于存款利率。第二，成员国购买的债券总额不能超过该国发行的债券总额的三分之一，以避免“一篮子鸡蛋”的风险。第三，每个成员国购买的债券在所有购买的债券中所占的份额不能高于该成员国在欧洲中央银行的投资比例。第四，你不能购买公司债券。据荷兰银行估计，如果每月购买量增加到700亿欧元，2017年3月前德国和芬兰政府债券的购买量将达到33%的上限，而葡萄牙目前几乎已经达到上限。该行分析师金柳表示，欧洲央行必须打破上述四项限制中的一项或多项，否则量化宽松政策将无法持续。例如，回报率不能低于存款利率。目前的存款利率为负0.3%，而欧元区低于这一利率的政府债券交易总额高达6000亿欧元。另一个变通办法是购买短期债券，即期限不到一年的债券。目前，购买的债券的期限为2 -30年。