值得注意的是，中国企业一再退出海外M&A项目

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《华尔街日报》6月2日报道:

1.海外M&A在中国的激增可能与资本外流现象有关。最近，中国的海外M&A取得了长足的进步，而被层层迷雾包围的安邦保险首当其冲。安邦可能会在本周放弃一项新交易，创下海外并购“三连败”的纪录。中联重科放弃了对特雷克斯起重机的收购。根据商业信息集团DEALOGIC的数据，今年上半年宣布的海外M&A交易量超过了去年，使中国首次成为全球最大的海外M&A国家，但与此同时，中国企业比以前更多地撤出了M&A项目。与此同时，中国的海外并购已经达到高潮，中国企业和个人都在忙着转移资金到海外，以防止人民币贬值或转移资产到无法控制的地方。这两种现象同时出现绝非偶然。自北京停止资本外流以来，中国企业撤出海外M&A项目的现象有所增加。

第二，中国的海外并购总体上是成功的，但单方面撤回交易令人不快。安邦最近放弃了对美国信用保险人寿保险公司15.7亿美元的收购。据报道，安邦未能按照美国监管机构的要求提供详细的财务信息。信用保险人寿预计安邦将再次申请批准。安邦未能提供所需信息不足为奇。在现阶段，很难理解安邦的公司结构和确切的资金来源。安邦试图收购美国喜达屋酒店及度假村集团(Starwood Hotels & Resorts Group)，并一度提高出价，但在没有给出合理解释的情况下突然退出交易。安邦随后将其目标转向“房地产投资信托”。经过几周的谈判，安邦告诉该公司，它不再对收购感兴趣，并推荐了另一个潜在买家，其公司结构比安邦更不透明。双方于5月10日签署了协议。据美国特雷克斯起重机公司称，中联重科放弃了34亿美元的收购计划，因为它未能提供一个有约束力的全面融资计划。虽然有很多关于中国海外并购的头条新闻，但不可否认的是，中国海外并购总体上仍然是成功的。从2015年初开始，在中国50大海外M&A案件中，只有5个案件被正式取消，19个案件仍在裁决中。撤回交易的不仅仅是中国公司。自今年年初以来，各国公司撤回的交易数量也创下纪录，其中撤回的前三笔交易都是由美国公司接管的。然而，与自愿撤回交易的中国公司不同，其他国家的公司撤回交易主要是出于监管异议或税法变化等客观原因。

第三，中国海外并购的进一步发展面临诸多障碍。中国企业撤回海外并购令北京方面感到尴尬。中国不满足于其巨大的经济影响力，但也想在商业和金融领域领先世界，但要实现这一目标并不容易。第一个阻力来自人民币。中国官员知道，人民币贬值将有助于提振经济，但也会导致资本外流。上月，中国将人民币汇率降至过去五年来的最低水平，并成功阻止资本外逃，这可能是中国企业最近多次放弃海外M&A项目的真正原因。第二个阻力来自中国不透明的企业框架和监管体系。目前，海外目标公司普遍对中国买家持强烈怀疑态度，美国英格拉姆微集团甚至要求中国买家在交易失败时提供海外保证金。第三个阻力来自中国企业和政府之间的密切关系。北京希望通过海外并购培育其半导体产业和现代农业，这相当于明确告诉各国政府，中国的海外并购不完全是出于经济考虑。中国企业最近未能收购外国芯片公司，源于外国监管机构的担忧。目前最大的考验取决于中化集团对先正达的巨额收购如何结束，美国已经表示反对。中化集团收购先正达将为中国带来急需的先进农业技术，而中联重科收购特雷克斯起重机(Terex Crane)将有助于中国将过剩产能转移至海外。M&A交易的失败将使收购方和监管方更加怀疑，而且随着人民币汇率的进一步下跌，中国企业的海外M&A不会一帆风顺。