欧元将继续下跌，或与美元持平

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《华尔街日报》在12月21日评论道，

首先，大规模资本外逃导致欧元贬值。2016年，欧元区的资本外逃规模比以往任何时候都大，欧元汇率可能14年来首次降至与美元相同的水平。根据欧洲央行周二发布的数据，在2015年9月至2016年9月的12个月中，欧元区资本外逃规模达到创纪录高位；在此期间，欧元区投资者在该地区以外购买了总计4975亿欧元的金融资产(股票和债券)，而全球投资者出售或到期了313亿欧元的欧元区资产；欧元区资本净流出总额达到5288亿欧元，为1999年欧元区成立以来的最高水平。周二，欧元兑美元汇率跌至1.0352，为2003年初以来的最低水平。许多市场分析师认为，明年欧元可能与美元持平。

其次，明年欧元兑美元汇率可能会降至相同水平。自特朗普当选推高美国加息预期以来，欧元兑美元汇率一直在下跌。上周，美联储今年首次加息，并暗示未来加息频率将加快。相比之下，欧洲央行的基准利率仍为负。与欧元债券相比，美国和欧洲之间的利率差异导致美国债券的收益率急剧上升。由于欧元资产回报率较低，投资者纷纷从欧洲撤资并抛售欧元，这加大了欧元的下行压力。与此同时，欧洲基金希望购买欧元区以外的股票、债券和相关证券，从而推高市场对美元等其他货币的需求。道明证券(TD Securities)欧洲外汇策略主管兰佩尔·莫廷(Lampel Mortin)表示，“美元一直在运行，这可以从欧元汇率的变化中清楚地反映出来”；原因是“一方面，美联储和欧洲央行之间的政策差异；另一方面，美国和欧洲这两个经济体处于不同的发展轨道”。郎预测，明年初欧元汇率将与美元汇率持平。摩根士丹利和高盛的分析师也认为，到2017年底，欧元可能会与美元持平。德意志银行甚至预测，由于资本大量撤出欧元区，欧元汇率将降至0.95。

第三，多种因素导致美元走强。本月早些时候，在美联储会议之前，“共识经济”认为，到2017年底，欧元兑美元汇率将达到1.057，与当前水平基本持平。然而，当美联储表示明年将加息三次，而不是10月份的两次时，美元兑欧元汇率立即上升了2.5%。更高的利率将使本币升值，因为外币将大量流动以获得更高的回报。在欧元区，大规模的债券购买计划使得当地债券市场收益率继续下降。美国和德国的债券收益率之差达到了25年来的最高水平:美国10年期债券收益率为2.39%，而德国仅为0.27%。德意志银行(Deutsche Bank)策略师乔治·萨劳洛斯(GeorgeSaravelos)指出，即使美联储(Federal Reserve)和欧洲央行(European Central Bank)基准利率之间的差距没有扩大，美元汇率仍将继续上涨。