“世界末日先生”鲁比尼“把脉”世界经济

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10月10日，著名经济学家、“世界末日先生”鲁比尼在《世界报业辛迪加》上写道，当前世界经济呈现持续加速增长势头，国际货币基金组织上调了全球增长预测。尽管如此，世界经济仍面临许多隐藏的担忧。关键在于中国和其他具有系统重要性的主要经济体能否有效推进结构改革，充分释放经济发展潜力；否则，不能排除世界经济将继续保持所谓的“新平庸”，甚至可能陷入新的衰退或危机。文章编写如下:

1.在过去一年左右的时间里，世界经济呈现出加速增长的势头。过去几年，全球经济一直徘徊在加速和减速之间。目前的加速增长期已经持续了一年多。世界经济会再次面临减速，还是会保持稳定的复苏势头？自2016年夏季以来，经济增长和股市一直呈现强劲的上升趋势；尽管英国退出欧盟使这一势头略有停顿，但总体而言，当前的增长速度加快，克服了许多不利因素，如特朗普当选和地缘政治混乱造成的政策不确定性。国际货币基金组织将近年来世界经济的整体表现描述为“新平庸”。面对当前世界经济的弹性，国际货币基金组织在最新的《世界经济展望报告》中提高了预期。

第二，未来三年世界经济发展仍存在相当大的不确定性。当前世界经济的加速增长能在未来几年继续吗？还是在经历了短暂的上升周期后，世界经济会因为新的风险而再次放缓？我们只需回顾2015年夏季和2016年初的几个事件就能证明这种担忧:当时，投资者担心中国经济“硬着陆”，担心美国过快退出零利率政策；再加上美国国内生产总值增长停滞和低油价；各种因素的叠加直接导致经济增长陷入低迷。未来三年，世界经济有三种可能的趋势:

首先，未来三年世界经济将继续增长。这一假设的前提是，中国、欧元区、日本和美国这四个具有系统重要性的世界四大经济体实施结构性改革，以促进潜在增长，同时应对金融脆弱性。由于周期性的经济增长与更强的潜力和实际增长密切相关，主要经济体的上述努力将促进稳定增长、适度低通胀和相对长期的金融稳定。美国和全球股市将创下新高，验证了经济基本面稳定的判断。

第二，世界经济将在未来三年陷入低迷。这一假设的前提是，主要经济体未能实施旨在挖掘潜在增长率的结构性改革。中国没有利用第19次全国代表大会作为深化改革的催化剂，而是化解了矛盾，继续走产能过剩和杠杆率过高的老路。欧元区无法实现更大程度的一体化，政治约束将限制成员国决策者实施结构改革和促进增长的能力。日本继续深陷低增长的泥潭，安倍经济学的“第三支箭”——供应方改革和贸易自由化——已经失败。特朗普政府继续奉行不利于潜在经济增长的政策路线，例如完全转向富人的减税政策、贸易保护主义和移民限制。过度的财政刺激将导致赤字和债务失控，推高利率和美元汇率，进一步削弱增长势头。愿意扣动扳机的特朗普甚至可能陷入与朝鲜和伊朗的军事冲突，这使得美国的经济前景更加不乐观。在上述悲观预测中，主要经济体缺乏改革将通过低增长抑制经济的周期性上升趋势。如果潜在增长率长期保持低水平，过度宽松的货币和贷款政策将导致商品和资产价格通胀，最终导致经济放缓，甚至在泡沫破裂或通胀率上升时引发衰退和金融危机。

第三，未来三年，世界经济既不坏也不坏。就我个人而言，我认为这是最有可能发生的。受惯性影响，当前经济增长和股市上涨势头将持续一段时间。尽管主要经济体将实施一些结构性改革以提高其潜在增长，但变革步伐太慢，影响范围有限，不足以最大限度地发挥其经济增长潜力。在中国，这一假设意味着中国只会尽力避免硬着陆，不会采取足够的措施实现真正的软着陆；由于中国的金融脆弱性尚未得到解决，随着时间的推移，危机将不可避免地发生。在欧元区，这一假设意味着更大程度的一体化只取得了名义上的进展，而德国将继续抵制真正的风险共担联盟或财政联盟的想法，这种想法使得那些经济困难的成员国缺乏实施艰难改革的动力。在日本，日益低效的安倍政府只会实施最低限度的改革，日本的增长率也不会超过1%。在美国，特朗普政府的不稳定和低效是显而易见的；越来越多的美国人会意识到特朗普实际上是一个财阀，他只能保护富人的利益，尽管他总是代表人民说话。美国的社会不平等将加剧，中产阶级将停滞不前，工资水平将很少增加，消费和经济增长率将保持在接近2%的水平。

第三，只有真正的改革才能从根本上改善世界经济的前景。未来几年，如果主要经济体想蒙混过关，那么这样做的风险远远大于当前经济“新平庸”的后果。“非好即坏”的假设不是一种稳定的平衡，而是一种不稳定的失衡，这种失衡将变得容易受到经济、金融和地缘政治冲击的影响。如果这些冲击发生，世界经济将明显放缓；如果影响足够大，甚至可能导致衰退和金融危机。换句话说，如果全世界都想蒙混过关，这似乎是一种可能性，那么未来3-4年的全球经济前景将非常悲观。在这方面，各国领导人和决策者要么展现领导力，确保更好的中期发展前景；否则下行风险将很快出现，并对全球经济造成严重损害。