卫星石化:新增项目贡献增量业绩 PDH价差有望回升
本篇文章1046字,读完约3分钟
卫星石化(002648,诊断单元)发布了2019年业绩预测。2019年,公司预计实现净利润12.5-13.5亿元,同比增长33%-44%。其中,2019年前三季度归属于母亲的净利润为9.22亿元,同比增长48%。根据这一计算,预计2019年第四季度归属于母亲的净利润为3.28-4.28亿元。
新项目为2019年的业绩增长做出了贡献。公司业绩增长主要来自新项目的投产,包括45万吨pdh二期项目和15万吨聚丙烯项目。该公司预计投入生产的后续项目包括30多万吨丙烯酸和酯以及6万吨sap生产能力。此外,在建的乙烷裂解制乙烯项目预计将于2020年顺利投产。
2019年,C3产业链产品价格下跌,利润下降。2019年,c3产业链中主要产品的价格均有所下降。全年聚丙烯平均价格为9178元/吨,同比下降8.1%;丙烯酸平均价格为7517元/吨,同比下降11.0%;丙烯酸丁酯平均价格为8927元/吨,同比下降12.1%。价格下降的同时,产品差价也下降了。pdh年平均差价为335美元/吨,同比下降19.8%。
Pdh利差预计将企稳并反弹。由于丙烷具有燃料特性,当冬季需求来临时,价格将会上涨,而当国内丙烯需求平均时,pdh的利润将会下降。今年冬天,国际丙烷供应紧张,价格大幅上涨。从2019年12月初至2020年1月17日,丙烷价格上涨了33.7%,氢气利润下降了85%。期间,丙烷平均价格为590美元/吨,同比增长28.7%;pdh的平均价差为125美元/吨,同比下降68.1%。截至1月17日,丙烷价格已从高点回落,我们认为,pdh价差有望企稳并反弹。
多渠道融资助力连云港(601008)项目建设。根据公司2019年半年度报告,公司已获得发行规模不超过28亿元人民币的公司债券的批准文件。规模不超过30亿元的银行间融资方案已经公司董事会审议通过,募集资金不超过30亿元的非公开发行于2019年12月23日完成第二次反馈回复。我们相信各项融资方案都在稳步实施,有利于促进连云港项目的建设。
盈利预测和投资评级。我们估计公司2019-2021年的每股收益分别为1.22元、1.27元和2.88元。根据2020年的每股收益和13-15倍的市盈率,合理的价值区间为16.51-19.05元,并保持“优于市场”的投资评级。
风险警告。项目建设进度低于预期;产品价格波动很大。
本文来自财富电力网。未经财富网书面授权,严禁转载,违者将追究法律责任![如需合作,请联系卢先生(400-167-7700)]
标题:卫星石化:新增项目贡献增量业绩 PDH价差有望回升
地址:http://www.3mtj.com/blsyw/12635.html
免责声明:部分内容来自于网络,不为其真实性负责,只为传播网络信息为目的,非商业用途,如有异议请及时联系btr2031@163.com,本人将予以删除。
上一篇:拉夏贝尔:面临被时代“拉下”