16万瓶茅台抵押融资2.3亿 银行员工称为“特批业务”

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近日，贵州李猩百货公司的“16万瓶茅台酒抵押融资2.3亿元”引起了关注。作为茅台在贵州首批地方超市的主体，其承诺的茅台接近80吨的年度配额。承诺的茅台酒是新的还是旧的，是否影响其销售业绩？这是什么样的贷款？对此，证券时报E公司记者采访了业内人士和相关人士。

一位知情人士告诉记者，“这批酒是今年3月交付的新酒。”据该人士称，资金短缺主要是因为一次性付款资金被大量占用，这应该与囤积葡萄酒无关。贵阳银行贷款业务人员(601997，诊断单元)告诉记者，这些抵押的酒不能用于销售。"所有的葡萄酒都已转移到我们的仓库保管."

此外，贵行工作人员还表示，贵行一般不做酒类抵押业务，李猩的相关抵押只能“经相关部门特别批准同意后”才能进行。通过采访和询问，记者还发现贵州有着深厚的“白酒金融”基础，以及“基酒按揭贷款”、“酿酒音乐”、“民族酒乐”等多种金融产品。一些银行还设立了专门为茅台集团全国经销商服务的部门。

注意用酒抵押贷款

据天银潮介绍，贵州李猩百货最近新增了一笔动产质押融资，登记日期为2020年4月13日，标的为“天妃53%vol 500ml贵州茅台(600519，诊断库存)酒(带杯)164404瓶”，存放于贵阳市关山湖区金华镇现代工业制造园区贵州三汇物流园区6栋二楼。融资金额为2.3。

按单价计算，每瓶茅台的平均抵押价值约为1399元，低于贵州茅台市场1499元/瓶的指导价，但高于茅台的出厂价。基于每吨茅台2124瓶，约77.4吨茅台被承诺。

根据数据显示，这家超市几乎使用了从茅台获得的一年飞行茅台配额作为质押。李猩百货是贵州茅台在2019年首批增加的三家本地超市和商店服务提供商之一，批准配额为80吨/年。

李猩百货茅台按揭贷款被控“囤积商品牟利”或以酒抵押套现。4月24日，李猩集团通过官方微信回应称，这笔贷款是一笔正常的营运资金贷款，不是为了盈利而囤积商品或以酒抵押套现，集团承诺按照合同约定的零售价格将茅台推向市场。

该事件的许多细节都引起了广泛关注，包括质押酒的来源，即今年茅台公司获准直销的80吨酒，还是该公司之前储存的陈酒？酒可以抵押吗？作为茅台的直销渠道之一，该抵押贷款会影响其直销行为吗？

这一事件也引起了地方当局的注意，包括贵州省市场监督局和贵州茅台，他们说，他们正在进行调查和核实。记者于4月27日致电李猩集团，该员工告诉《证券时报》e公司记者，“上级正在处理此事，并将进一步发布相关声明。”

不久前，3月底，贵州茅台袭击了当地一家经销商:贵州白酒交易所因以1499元的价格向协助湖北的医疗队出售茅台，也被贵州茅台取消了其子公司茅台经销商的资格。

16万瓶葡萄酒从何而来？

这一次，很多人都在关注这批质押酒是否是2020年贵州茅台获得的最新配额酒。因为茅台尚超渠道必须以1499元/瓶的价格出售，这是一个很多投资者关注的渠道。

对于此次抵押事件，一家酒类商店的店主万力(化名)说:“这是一个主人，抵押了3年，茅台的市场价格是按照一年内该行业的100元老酒来计算的。3年过去了，人们对葡萄酒的欣赏程度远远超过了兴趣，有人还保留着它。”

关于李猩质押茅台融资一事，白酒行业资深知情人士张晓江(化名)向《证券时报》e公司记者表示，“不可能是今年刚刚发行的老酒。”他解释说:“80吨只是16万瓶，交货日期也是3月(酒厂交货，而不是天悦卡显示的承诺日期)。”

不过，张晓江也指出，这与囤积葡萄酒无关，主要原因在于一次性付款资金。“今年刚刚发生，然后一次付清80吨货物，但是销售货物的周期是一年。对于企业来说，资金占用量很大，存在一定的财务压力。”他还指出，“这笔钱应该直接用于支付茅台公司的货物，而不是抵押后的现金。”

能够获得茅台招标的超级资格是非常珍贵的。众所周知，拥有茅台酒配额不仅意味着一定的利润，也意味着有很大的能力吸引乘客。

从李猩集团的声明中，我们也可以看出其对这一资格非常重视，特别提到其非常重视与茅台集团的合作，严格按照销售合同销售，并承诺每瓶茅台将在合同约定的销售时间内以零售价格投放市场。此外，李猩百货公司4月6日的购酒活动仍在进行中。按照李猩名酒的小预定程序，截至27日下午7点，当天共有165人成功购买了364瓶天妃茅台。

然而，贵阳银行的相关人员告诉记者，“抵押的酒怎么卖？它肯定不会起作用。所有的酒都已转移到我们的仓库保管。他当然不卖抵押在我们银行的酒。如果我出售抵押的东西，我能保证什么？”但对于今年的新酒或老酒，工作人员并没有提及。

深圳一家专门做贷款的银行的业务人员看了质押贷款和李猩的对账单后，直言不讳地说:“这个业务有点怪。抵押品肯定不能出售，纯流动资金贷款一般不会在三年内发放，但通常是一年。如果我想做这笔生意，我会把所有的酒搬到银行的仓库里。”这一行业的习惯表达也与贵阳银行贷款部的工作人员所说的“酒已经转到我司仓库保管”相一致。

据计算，80吨酒按2124瓶/吨计算，准确数量应为169920瓶，与抵押数量164404瓶仍有一定的差距。最近，在一些茂芬及相关媒体报道中，记者还看到，李猩“每位会员积分达到2000分+1499元”的茅台认购每天都在进行，但数量极其有限，很多李猩会员面临着积分赢不到茅台的现象。

贵州的白酒金融

用酒做抵押贷款并不是什么新鲜事，尤其是在贵州。

至于“酒按揭贷款”，深圳相关行业人士直接将项目指向了贵州。深圳茅台酒连锁销售店的老板告诉《证券时报》e公司记者，“深圳没有，贵州有。”上述深圳银行贷款从业人员也告诉记者，“深圳没有它。”早年，贵州发生了许多事故，但也发生了不少事故。现在，银行基本上不做类似的业务。”至于“意外”，她说很难区分这酒是真是假。记者还在网上发现了2013年发生在杭州的一条消息。"这名男子用1400箱假冒茅台做抵押，成功从银行借了2亿元。"

上述酒楼的老板万力告诉记者，“贵州大部分银行都有这种业务(酒按揭贷款)，贷款可以一坛到位。”这是地方政府支持葡萄酒企业发展的行动，主要是支持上亿葡萄酒企业。”

在相关的公共新闻中，贵州的酒类贷款历史悠久，市场广阔。贵州白酒仓储质押贷款早在2011年就出现了，特别是茅台所在地仁怀市，是政府支持白酒企业发展的专项行动，得到了相应政策文件的支持。

贵州省人民政府2007年《关于促进贵州白酒行业又好又快发展的指导意见》提出:“各级经贸部门要把重点白酒企业列为信用担保体系的优先支持对象，鼓励各级金融机构把支持白酒行业作为信用工作的重要内容。”此外，仁怀市委、市政府在2011年发布了《关于加快白酒行业更好、更快、更好、更快发展的决定》，其中也提到了对白酒企业的金融支持:积极引导金融机构调整投资方向，扩大白酒生产企业抵押和质押的种类和范围，加大对白酒行业发展的有效信贷投入。设立白酒行业投资公司和基酒价值评估机构，设立3至5家注册资本1亿元以上的融资担保公司，为白酒行业发展提供投融资服务。

同样在2011年，金融机构在仁怀推出了新的贷款业务类型，包括“白酒仓储质押贷款、白酒企业担保(信用)贷款”，其中万里提到的“后坛贷款”是基础白酒质押贷款，是一项重要的贷款。2011年及以后还出现了许多历史新闻，如“老窖变成真金白银，贵州某酒厂原酒贷款6000万元”。

至于贷款的背景，当时的新闻解释说，贵州有很多酒厂，酱香型白酒的基酒储存期为3-5年，成本较高，资金占用较多。由于缺乏有效的抵押物和担保，贵州酒厂普遍面临融资问题。

在2018年中国程心国际对贵州仁怀茅台农村商业有限公司(仁怀茅台农村商业银行)的信用评级报告中，记者还发现了相关业务介绍。

其中，在企业贷款方面，由于仁怀地区白酒行业比较发达，该行(仁怀茅台农村商业银行)的企业客户主要是葡萄酒行业及其上下游产业链中的小企业。2017年底，全行酒类贷款总额达到51.43亿元。在贷款产品方面，结合当地经济特点，不断创新担保方式和还款方式，推出基酒按揭贷款。2017年末，基酒抵押贷款余额为22.92亿元；同时，根据白酒企业生产周期和管理的特殊性，推出了“酿酒音乐”产品。此外，本行成立了国酒事业部，重点服务茅台集团全国经销商，推出“国酒音乐”产品。在与茅台集团开展收票业务的基础上，为茅台集团和定制酒经销商提供银行承兑汇票、流动资金贷款等信贷服务。

然而，证券时报e公司记者从贵阳银行贷款业务相关人员处了解到，“我们现在没有给葡萄酒公司贷款。如果你想获得贷款，你可以使用工厂，或应收账款，并使用葡萄酒抵押贷款。这显然是不够的。”该工作人员还解释了李猩茅台酒集团的抵押贷款:“这是总行专门批准的，并向银监局报告。有关部门同意并批准了它。”