天风证券：市场处于上下两难境地，缩量震荡会成为中短期常态

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天丰证券(601162)指出，由于疫情缓解和巨额刺激政策的双重推动，全球市场尤其是美国股市反弹了20%-30%。然而，反映真实需求的原油价格大幅下跌，反映出经济前景并不乐观。全球股市对流行病变量的反应是先飙升后暴跌，然后围绕经济基本面运行。一方面，国内a股流动性充足，这使得NPC和CPPCC附近的市场难以大幅下跌并保持一定的活跃性。另一方面，我们看不到沉重的政策落地，长期的疫情导致海外需求复苏出现意想不到的转折点。因此，市场处于两难境地，在中短期内，收缩冲击将成为常态。在低风险偏好下，我们对消费、医药和建筑材料持乐观态度。与此同时，我们逐渐关注超卖的领先科技股(电子、新基础设施和新能源)。与估值较高的消费板块相比，在长期逻辑仍然存在的前提下，风险收益率相对较好。