海通证券：社融稳定增长，助力经济“抗疫”

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2月20日，央行公布了1月份金融统计数据:1月份新增社会融资5.07万亿元，同比增长3883亿元；M2下降到8.4%；人民币贷款增加3.34万亿元，同比增加1109亿元。

海通证券(600837，诊断部)评论说，社会融资的增长率是稳定的，这有助于经济抵御疫情。1月份，社会融资存量的增长率持平于10.7%。疫情爆发后，货币政策加强了反周期调整。一方面，反向回购和mlf利率下调了10个基点，注入了充足的流动性，量价匹配，资本利率保持在较低水平，lpr报价进一步下调；另一方面，采取再融资等结构性政策，加强对重点企业和地区的信贷支持。我们预测，在疫情影响明显消除之前，防疫仍将是最重要的任务，货币政策将分阶段保持宽松。

回顾过去，疫情已经影响了房地产销售和居民的旅游消费，居民部门的信贷可能会在2月份回落。但是，考虑到降低融资成本和增加对重点防疫企业的信贷支持，对企业信贷的影响应该是有限的。由于疫情有望在第二季度后得到控制，融资需求将再次释放，经济增速仍有望升至6%左右。