2019年大股东减持潮：31家“清仓” 118家易主

本篇文章1692字，读完约4分钟

“投资者网络”秦剑

2020年春节后，a股受到疫情影响。上证综指在2月3日开盘时经历了巨大的震荡，并在2月4日开盘后大幅跌破2700点后开始反弹。截至2月10日，市场稳定在2890点，反弹幅度不小。

值得注意的是，回顾2019年，许多上市公司的大股东减持了股份，实际上避免了年初大幅下跌的影响。在这些上市公司中，有31家为“清仓式减持”，118家上市公司的大股东退居二线，1027家上市公司的大股东减持且不改变其大股东身份。

“清仓减持”套现

2019年，共有31家上市公司出售大股东所持股份。双汇发展(000895.sz)和房地产置业(000785.sz)、河南漯河双汇实业集团有限公司和武汉上联(集团)有限公司分别减持股份59.27%和41.25%，减持收益分别为15.55%和18.27%，分别低于a股平均市盈率39.04倍。房地产(000785.sz)的市盈率只有3.19，约为a股。平均市盈率的三分之一，从这个角度来看，上市公司有一定的造血能力，他们的资产在空壳市场过于膨胀

估值在15.86亿元至50亿元之间的上市股票和估值在1亿元至5亿元之间的大股东持有的股票的市净率和市净率普遍偏高。例如，圣邱慧(600556.sh)的大股东深圳瑞来嘉鱼投资企业(有限合伙)，其估值为人民币5.7亿元，其交易市盈率和市盈率分别高达1542倍和76倍。19990.999999999996

表1:全减持交易中a股大股东的交易市盈率排名前10位

数据来源:风数据库，思维和财务整理

控股大幅减少导致控股地位丧失

急于盈利而离开市场，收入是一定的，但却不能获得公司未来的增长收入。118家a股上市公司的大股东选择“退守二线”，套现大部分股份，将大部分数字放入股票账户，留下一小部分股份等待上市公司股价上涨带来的更高收益。但与此同时，这些股东也失去了在上市公司中的控制地位。

在2019年的大股东中，st亿达(600610.sh)的大股东沈达集团有限公司以其自有股份比例排名第一，达到97.71%，减持股份占总股本的24.27%。根据2019年的平均市值，预计减少收入为8.19亿元，年平均市盈率为250.62，2019年平均日均增长，与此相比，圣意达(600610.sh)是当之无愧的大赢家。

表2: A股大股东退居二线，减持了前10名

数据来源:风数据库，思维和财务整理

“权力和财富的双重收入”占了大多数

与上述两种大赢家相比，a股市场1027家上市公司的大股东不仅减持了股份，还稳步占据了大股东的位置，可谓是既有权力又有财富。

若按2019年单只股票年平均市值估算，未变更大股东身份的大股东总减持收入为6495.09亿元，其中2019年前丁涵裕友(300300.sz)在自有股份比例中排名第一，大股东颜屋减持比例为62.8%，占总股本的25.9%。公司盈利能力的毛利率(18.06%)和净资产收益率(净资产收益率:5.5%)低于行业中位数(毛利率:21.62%，净资产收益率:13.77%)。其增长能力、三年总收入复合增长率(-5.08%)和三年净利润复合增长率(16.57%)的量化指标也低于行业中值(三年总收入复合增长率:25.83%，三年净利润复合增长率:25.2%)和公司董事人员预期的大幅度变化，2019年平均市盈率和市盈率分别为50.38

表3: A股大股东减持，稳步占据大股东地位。军队有自己的减速比10

数据来源:风数据库，思维和财务整理

其中，消耗白股份的贵州茅台(600519.sh)的大股东减持收入排名第一，其减持向贵州省人民政府出资约485亿元。此外，在减持且不改变大股东身份的公司中，自然人股东占461家，其中以威尔股份有限公司的于(603501.sh)为首，预计减持收入为144.6亿元。

表4: A股大股东减持并牢牢占据大股东地位。军队估计减少的收入为5英镑

数据来源:风数据库，思维和财务整理

一般来说，这类公司的大股东可以在没有上市公司高质量基本面支持的情况下成功减持，释放出大量积极收益，并将其传导至二级市场，刺激股价上涨。(思考金融产生了)■