中信证券明明：此次全球市场动荡类似08年，还是29年？

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中信证券(600030)明确指出，从大历史的角度审视当前美国的金融动荡，我们认为，与金融体系冲击引发的次贷危机(2008年)相比，实体经济冲击带来的金融动荡对美国股市走势的影响更类似于大萧条时期(1929年)。从美联储货币政策的角度来看，我们认为美联储今年行动迅速。美联储目前推出的货币政策大多是2008年次贷危机中重启的货币政策工具，但货币政策工具的规模和内容存在差异。从政策应对的角度来看，新冠肺炎疫情引发的美国金融动荡可能需要货币政策和财政政策的协调。然而，在当前美国政府部门杠杆率的限制下，财政与货币政策的协调仍然面临巨大挑战。就资产价格而言，风险资产仍处于脆弱阶段。参照前两次重大危机的经验，风险资产仍有一定下行的可能。对于无风险资产，它们仍将受益于全球货币宽松，但与此同时，应避免因危机进入第三阶段而引发的信贷风险。