德国的刺激计划对欧元区的影响有限

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1.增加的投资额低于预期。20日，法国经济部长马克龙呼吁德国在未来三年再投资500亿欧元支持欧洲经济。美国评级机构标准普尔对德国的刺激计划进行了分析和模拟。德国宪法规定，从2016年开始，赤字应该不到国内生产总值的0.35%。在欧洲央行货币政策不变的情况下，假设德国将在2015年和2016年增加300亿欧元的公共支出，其中公共消费和公共投资占50%，投资总额仅为300亿欧元，低于法国的预期值。

其次，对欧元区经济的影响有限。根据S&P的分析，德国刺激计划的最大受益者将是德国本身，2017年德国国内生产总值将增长0.75个百分点。但与此同时，强有力的刺激政策也会带来过热的风险，从而推高通胀水平。在欧元区其他国家中，荷兰、比利时和法国将是最快的受益者，德国经济活力的增强将推动这些国家的出口增长。荷兰、比利时和法国的出口预计分别增长0.7%、0.5%和0.55%。对增长和就业的影响较弱，欧元区经济增长率将提高0.3%，增加21万个就业岗位，即欧元区总就业人数的1.6%。荷兰、法国和意大利的经济增长率预计分别增长0.35%、0.12%和0.14%，但影响有限。

第三，欧洲需要团结起来应对危机。德国的刺激政策无疑将对欧元区的经济增长产生积极影响，但法国政府将德国的刺激措施视为削减公共支出的工具是错误的。欧洲国家真正需要的不是国家刺激计划，而是建立泛欧洲产业政策的团结，这样其他国家就无法为经济问题买单。