欧洲央行的债券购买计划实际上很难实现

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欧洲央行承诺购买数千亿欧元的政府债券，以重振欧元区经济。然而，考虑到许多投资者不愿意或无法出售评级最高的政府债券，尤其是德国债券，分析师和投资者怀疑欧洲央行能否找到债券进行购买。摩根士丹利欧洲利率策略联席主管安托尼奥布赖恩(AnthonyO'Brien)表示，欧洲央行很难找到足够的政府债券来满足量化宽松计划的购买目标。根据欧洲央行的量化宽松计划，从下月起，欧洲央行将每月购买600亿欧元债券。自去年底以来，该银行每月购买约130亿欧元的其他资产，分析师预计，剩余的470亿欧元将主要用于购买政府债券。现在的问题是，最高评级债券的供应一直很低，尤其是德国政府债券。德国政府债券占量化宽松计划的四分之一多一点(即每月购买额约为120亿欧元)，高于任何其他成员国。然而，德国财政部表示，预计今年将发行1470亿欧元合格债券(期限从2年到30年不等)，1320亿欧元债券将到期，这意味着德国新发行的国债只有150亿欧元。摩根士丹利表示，总体而言，欧洲央行的计划意味着，从今年3月至2016年9月，它必须购买2150亿欧元的德国政府债券，这比同期德国政府债券市场的预期增长规模高出26倍。巴克莱(Barclays)利率策略师卡格达萨克(CagdasAksu)表示，由于投资控制和监管，欧洲的被动投资者和银行不太可能大规模出售德国政府债券。其他投资者不愿意出售高评级政府债券的原因可能是缺乏有吸引力的替代方案。