信贷紧缩威胁着新兴市场国家的经济增长

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英国《金融时报》网站11月10日报道称，一场大规模、迫在眉睫的信贷紧缩将影响新兴市场国家的经济增长，导致新兴经济体政府刺激增长的努力付诸东流，令已经步履蹒跚的经济雪上加霜。

国际金融(IIF)指出，在过去几年里，新兴市场国家的企业大举借债，导致企业债务不断增加，而银行的信贷条件也空前收紧。在这种情况下，许多新兴市场国家的企业将面临融资困难，无力偿还债务，无法继续投资以促进经济增长，这是许多新兴经济体除了放缓增长之外的另一个令人头痛的问题。根据该研究所的报告，全球金融危机后，新兴经济体的债务增长率突然加快，18个大型新兴经济体的债务总额已达到国内生产总值的195%，而2009年为150%。每个新兴经济体的政府、家庭和金融机构的债务都有所增加，但增长最快的是非金融企业，尤其是矿产和制造业。根据国际清算银行的数据，在18个新兴经济体中，非金融企业债务占18个经济体国内生产总值的89%，约为惊人的23.7万亿美元，远远高于2008年金融危机前发达国家非金融企业债务占国内生产总值的比例。与此同时，发达国家的情况明显不同。总债务占国内生产总值的比例仍然是五年前的396%，但最重要的是金融企业和政府债务，其中金融企业债务约占国内生产总值的130%，政府债务也超过国内生产总值的100%，这主要是由于美联储、欧洲中央银行和中央银行的量化宽松政策。

根据这份报告，随着美联储越来越接近加息，新兴经济体的许多银行将进一步收紧信贷。根据对国际金融研究所120家成员银行的调查，信贷状况达到2011年以来最差水平，全面恶化，包括贷款需求、贸易融资、贷款标准、融资条件和不良贷款。由于经济增长放缓，在市场不稳定的情况下，借款人的偿付能力下降，因此预计未来三个月不良贷款将大幅增加的银行数量将达到2009年以来的峰值。信贷状况的恶化对新兴经济体的非金融企业影响最大，因为这些非金融企业的融资渠道主要来自当地银行。根据摩根大通的一项调查，新兴经济体的非金融企业债务约占国内生产总值的76%，其中60%来自当地银行。