美联储谨慎加息，新兴国家的经济风险增加

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12月16日，美联储宣布将联邦基金利率提高25个基点，目标利率将保持在0.25%至0.5%之间。这是美联储在2008年金融危机爆发后首次加息，标志着美国加息周期的正式开始。

首先，美联储谨慎行事，逐步提高利率。与此同时，美联储表示将逐步加息，在2016年底前将利率上调4次，上调幅度为25个基点。预计2019年前利率将达到3.3%，并恢复正常。美联储主席耶伦表示，我们不应该过多关注首次加息的意义，美国的货币政策将在一段时间内保持积极宽松。哥伦比亚大学经济学教授GeorgesUgeux表示，美联储在提高利率时非常谨慎。事实上，今年年初美国的所有经济指标都令人满意，现在美联储只能根据形势的变化来加息。前美联储主席本·伯南克的特别顾问安德烈·欧文说，美联储的谨慎是明智的。目前，美国的经济形势仍不完全明朗。尽管失业率只有5%，但低通货膨胀率仍然是美联储关注的主要问题。此外，美联储此前的加息引发了新兴市场的恐慌，引发了金融危机，甚至经济衰退。在当前全球经济背景下，欧元区复苏缓慢，新兴国家经济增长放缓，迫使美联储采取缓慢行动，逐步加息。

第二，美国经济形势明显好转，美联储别无选择，只能加息。美国的宏观经济形势迫使美联储采取行动。经济增长率升至2.5%，失业率在危机后降至一半，仅为5%。虽然通货膨胀率仍然很低，低于预期目标，但如果能源价格和工资水平上升，通货膨胀率也会相应上升。自2008年金融危机爆发以来，美联储长期以来一直采取量化宽松政策，向金融体系注入零利率和几乎无限的流动性。量化宽松政策对经济复苏是必要的，但必须在特定时间结束，否则将引发金融泡沫，误导资本流动方向，这是非常危险的。

第三，欧元区受影响较小，而新兴国家的风险较高。美联储加息与以往不同，市场已为加息做好充分准备，加息不太可能引发金融海啸。就欧元区而言，欧元区的失业率高达10.7%，经济状况明显比美国差得多。美联储加息将导致美元走强，这正是欧洲央行的预期，也有利于欧元区的出口增长。然而，美联储加息将导致资本加速流向美国，加息后主权债务利率上升是历史上的主要风险，这将进一步考验欧元区经济。对于新兴国家来说，美联储加息带来的风险要高得多，经济下行风险的压力也在加大。新兴国家的大量资本将流向美国，货币贬值将加剧。2015年，5000亿美元从新兴国家流向美国，巴西和俄罗斯的货币都贬值了35%以上。