开放中国金融市场将改变全球金融格局

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3月9日，《华尔街日报》的“华尔街新闻”版的记者理查德·大麦就中国开放金融市场对世界的影响发表了自己的看法，现汇编如下:

首先，中国开放金融市场的决定将产生重大的国际影响。有时市场只需要几秒钟就能改变方向。本周的市场波动主要围绕期待已久的欧洲央行货币政策会议。金融市场中的建设性力量(如监管体系和市场管道体系)并不像货币政策那样多变，短期内没有明显变化，但长期影响是深远的。有很多这样的例子:税收立法催生了欧元债券市场，银行资本监管的漏洞导致了次贷资产的证券化蔓延到世界各地，而新的银行监管政策旨在提高安全性，但很容易引起市场波动。金融市场建设力量的最新例子是中国最近决定开放其金融市场，这可能会改变全球格局。今年2月底，中国人民银行表示，将为外国机构投资者购买在中国发行的债券提供便利。这条消息的直接影响几乎是看不见的。相比之下，全球投资者更担心穆迪上周将中国经济前景下调至Aa3。外界担心中国债务规模的扩大和改革的挑战。如果中国改革成功，中国开放金融市场的决定将对世界产生深远影响。目前，中国在国际金融市场上的作用很小，与其重要的经济地位不相称。

第二，中国有望成为国际债券指数体系的重要组成部分。中国融入全球金融体系的一个重要渠道可能是债券指数形式的市场管道系统，以便获得稳定的买家。过去，外国投资者在中国金融市场面临各种障碍，中国实际上被排除在国际债券指数体系之外。今年2月，中国决定为外国机构投资者购买中国债券提供便利，这是中国融入国际债券指数体系的重要一步，也是全球投资者的一项重大交易。新兴市场投资管理公司ASHMORE预测，在摩根大通的GBI-艾格全球债券指数中，中国政府债券的比例可能会达到10%。新兴市场投资者并不是唯一担心这一重大变化的人。花旗集团表示，如果中国加入其“世界政府债券指数体系”(目前由美国和欧洲政府债券主导)，中国债券的比例将达到4.6%，这意味着更多资金将流入中国。融入国际债券指数体系是一个漫长的过程，结果不确定。在一段时间内，大多数全球投资者仍将从远处观察中国金融市场的走势。然而，世界金融地图的一个重要转变确实已经开始。