中国的对外投资发展迅速,美国必须敦促中国相互开放
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5月18日,布鲁金斯学会(Brookings Institution)研究中国问题和中美关系的专家大卫·多勒(DavidDOLLAR)在《布鲁金斯杂志》(Brookings Journal)上写道:
1.中国将很快成为世界上最大的投资者。当前国际金融秩序面临压力的原因之一是中国经济的崛起。中国已经是世界上最大的贸易国和第二大经济体,并有可能在未来几年成为最大的资本输出国。几年前,中国的海外资产属于中国人民银行的外汇储备,专门投资于美国国债和类似的金融工具,但这种情况正在改变。2014年底,中国外汇储备达到4万亿美元的峰值。自那以后,中国央行开始出售部分外汇储备,但中国作为一个整体仍是一个资产净流入国,这可以从中国巨额经常账户盈余中得到证明。目前,中国的海外资产收购不再由政府进行,而是由私营部门和国有企业进行。国际金融研究所估计,2015年,中国私营部门出口6760亿美元,其中也包括中国国有企业的外国投资(国有企业投资统称为私营部门投资,以区分商业交易和央行海外资产)。受国内产能过剩和利润率下降的影响,中国本土投资机会减少,中国对外投资将继续保持高位。
第二,中国的外资开放程度低于发达经济体和主要新兴经济体。世界上的主要投资者基本上都是发达国家。除了直接投资,这些国家对外国资本流入也非常开放。中国与众不同之处在于,尽管它是一个发展中国家,但它正在成为一个重要的投资者。中国也是外国直接投资的重要目的地国。自1978年中国实行改革以来,对外开放一直是一项重要内容。然而,中国对外投资政策的本质是将外国直接投资引向特定领域。中国欢迎外国直接投资于大多数制造业,但不是所有制造业。除了制造业,中国的其他经济部门对外国投资相对封闭,如矿产、建筑和大多数现代服务业。在吸引外国直接投资方面,中国的开放程度不如美国等发达国家。甚至比一些发展中国家更糟糕。根据经合组织外国直接投资限制指数,2014年中国的对外商业环境比其他金砖国家更加封闭。巴西和南非对外国投资者高度开放,开放度为0.1(0为完全开放,1为完全封闭),接近发达国家水平。印度和俄罗斯略差,开放度为0.2。中国的最低开放度只有0.4。中国企业可以在海外投资矿产、基础设施和金融,但中国本身不欢迎外国投资这些领域。
第三,中国不平等的投资开放导致不公平竞争。投资领域缺乏互惠让中国合作伙伴感到不安。中国拥有世界第二大市场。在保护区内,中国本土企业的发展不受国外竞争的限制,可以利用国内金融优势扩大海外项目。例如,在金融领域,中国市场几乎被四大国有银行垄断,外资银行的市场份额仅为1%。这四家国有银行已经成为世界上最大的银行,并正在海外迅速扩张。中国支付卡垄断企业中国银联凭借其国内垄断优势,也已成为全球领先企业。矿产和电信领域的情况类似。缺乏投资等值也导致不公平竞争。具体案例是中国双汇收购史密斯菲尔德。史密斯菲尔德拥有先进的技术和完善的食品安全生产流程。在真正开放的市场条件下,它可以完全收购双汇,进入中国市场。然而,中国对外国投资的限制使得这一选择不可能成为现实。因此,史密斯菲尔德进入中国的最佳途径是让双汇收购它。史密斯菲尔德总裁拉里·波普(Larry Popper)表示,与中国的交易“不会改变该集团的品牌,但会带来更多机会、更大的市场和更广阔的战线”。他说,美国不会从中国进口猪肉,但会增加美国对中国的猪肉出口。史密斯菲尔德的美国管理团队和员工将保持不变。美国没有多少手段来确保公平竞争。美国对外国企业的并购有一个审查程序。美国外国投资委员会由财政部领导,由商务部和贸易谈判代表、国防部和国土安全部组成。根据法律,美国外国投资委员会只能审查与国家安全有关的并购。该委员会审查并批准了双汇对史密斯菲尔德的收购,因为该案不涉及美国安全问题。美国外国投资委员会每年只审查大约100个外国M&A案例,并批准大多数合并和收购。这本身就证明了美国是一个非常开放的经济体。
第四,美国必须软硬兼施,敦促中国扩大开放。中国不平等的投资开放给所有国家都造成了困境。在现有的政策框架下,美国很难采取不合理的行动来限制中国的投资。在双汇收购史密斯菲尔德的案例中,美国公司通过并购获得了在中国的市场准入机会,这增加了公司的资产,给股东带来了利益,也使美国员工受益。如果中国能够进一步开放,那就更好了。因为只有这样,国际并购才能在最好的市场条件下以最有效的方式进行。在某些情况下,中国公司可以收购美国公司。然而,在大多数情况下,并购应该主要由想在中国做生意的美国公司进行。敦促中国进一步开放已经成为美国和其他主要经济体的重要政治议程。美国正在与中国谈判一项双边投资协议,该协议将列出一份简短的负面清单,这意味着美国和中国仅在几个领域限制彼此的投资。到目前为止,美中投资协议的谈判进展缓慢。中国提出一份简短的负面清单并不容易。此外,在当前的政治氛围下,即使双方达成良好的投资协议,也很难得到美国国会的批准。美国和中国在投资开放方面缺乏互惠,这已成为双边关系中的一个棘手问题。下一任美国总统需要重新审视美国外国投资委员会的法律角色,并考虑使用胡萝卜加大棒进一步开放中国市场。就“大棒”措施而言,美国可以修改法律:如果一个国家没有与美国签署双边投资协议,美国可以限制其国有企业收购美国企业。就“胡萝卜”措施而言,美国可以批准TPP协议,并深化与志同道合国家的经济一体化进程。如果美国能够成功做到这一点,它将鼓励中国进一步开放,并有可能达到TPP的高标准。更大程度的开放是中国改革进程中不可或缺的一部分,但中国也确保它需要一些外部激励来在这方面取得更大进展。
标题:中国的对外投资发展迅速,美国必须敦促中国相互开放
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