中国政府发布债转股指引

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10月10日，《华尔街日报》报道称，中国国务院周一发布了关于降低企业杠杆率的指导意见，并重点制定了面向市场的银行债转股规则，标志着债转股在中国市场的进程正式启动。近年来，中国企业的杠杆率一直居高不下，债务规模增长过快。在经济下行压力加大的背景下，企业债务和违约风险上升，给经济和金融市场带来巨大隐患。因此，中国政府打算通过各种手段降低企业的杠杆率，包括此前在市场上备受争议的债转股计划。根据国务院的意见，在坚持积极的财政政策和稳健的货币政策的前提下，政府通过促进并购、完善现代企业制度、加强自我约束、盘活现有资产、优化债务结构、有序开展市场化银行债转股、依法破产和发展股权融资等方式，积极稳妥地降低企业杠杆率。根据该指引，发展以市场为导向的债转股有良好的条件。要建立目标企业市场化选择、价格市场化定价、资金市场化筹集、股权市场化退出等长效机制。政府不得强迫企业、银行和其他机构参与债转股。此外，银行不得直接将债权转为股权，但应将债权转让给执行机构，执行机构将债权转为企业的股权。同时，允许参照二级市场交易价格确定国有上市公司的转换价格。

今年年初，中国政府提出了一项债转股计划，以减少企业债务和银行不良贷款。然而，这一举动引起了许多争议。有人认为此举会使银行陷入低价值股票，也使银行干预企业的正常生产经营活动，甚至导致企业逃避银行债务。股权占用了高风险资本，这也给银行带来了挑战。