天风证券：短期供需受阻，新能源长期趋势不改，重点关注子行业钴

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天丰证券(601162，诊断单元)指出，由于最近海外疫情的蔓延，新能源的供需双方都受到了一定程度的影响，供应方刚果、南非等地的钴供应链可能会受到封闭政策运输的影响，而需求方的一些海外汽车制造商也因为疫情而被关闭，出口受阻，需求可能会滞后。从长期来看，低钴和高镍三元仍有望成为趋势。对于钴来说，消费电子产品预计将在产量上领先，但影响有限。第三季度新能源汽车预计将逐渐增长。随着随后下游工作的恢复和物流的修复，补充水库带来的钴价格预计将继续上涨，高镍阳极所需的氢氧化锂价格预计将保持稳定。

在整个供应方面，锂资源的清理预计将加快，锂精矿的价格预计将稳定，一些锂盐价格得到修复，加工的边际利润预计将提高。就钴而言，嘉能可mutanda的关闭和kcc的失败可能导致未来两年全球钴供应几乎没有增长。从中期需求来看，2020年将是海外新能源汽车的第一年，5g手机的需求量预计在2020年开始增加，而单位功耗的增加将加速需求增长。钴需求出现边际改善，预计领导者将充分受益于供应结构的优化。推荐华友钴业(603799，咨询股票)和韩瑞钴业(300618，咨询股票)。