3月5日四大证券报精华摘要：美联储降息后“三问”问出A股投资逻辑

本篇文章3630字，读完约9分钟

[证券日报]

美联储降息后，有三个问题问了a股投资逻辑

3月3日，美联储宣布决定将联邦基准利率下调50个基点，目标为1%-1.25%，以应对新冠肺炎肺炎疫情对美国经济的影响。

关于美联储降息，作者认为有三个问题值得关注:

首先，它是否会对全球流动性产生影响。这里必须提到的是，在美联储降息之前，澳大利亚和马来西亚的央行先后降息25个基点。在此之前，世界各地的央行行长都表示，有可能采取协调一致的全球货币政策来应对疫情。

交通行业绿灯一直支持恢复工作和生产

没有运输，企业就无法恢复工作。为了促进交通运输和快递等物流业恢复工作和恢复生产，国务院3月3日召开常务会议，向交通运输和快递等物流业送去三个红包。

具体来说，会议提出，首先要引导相关企业准确有序地分区、分级复工，取消不合理的复工审批。协调和保证口罩等防疫材料；第二，要加大减税和减费力度；第三，鼓励保险公司适当减免疫情期间关闭的营运车辆、船舶和飞机的保险费用。鼓励各地采取分阶段减免税等措施，帮助出租车司机渡过难关。收费公路的后续支持和保障政策将尽快出台。

为什么在这种流行病下，a股在全球股市独树一帜

在节后第一个交易日大幅下跌后，a股市场持续反弹，成交量连续10个交易日超过1万亿元，上证综指重回3000点以上。另一方面，美国股市持续下跌，道琼斯指数在2月份下跌超过16%。

摩根士丹利(Morgan Stanley)发布报告称，中国股市将成为新型冠状病毒下的避险资产，增加中国股票在亚太地区和新兴市场资产配置中的权重，中国股市评级将从不变上调至增持。那么，为什么a股会成为全球基金的避风港呢？a股市场的估值更有吸引力。

[上海证券报]

St昌九(600228，诊断)计划重组返利网络或借壳上市

返利网可能借圣昌九！2019年业绩出现赤字的圣昌九在3月4日晚发布了一项重大资产重组公告。同一天，该公司股价开盘后迅速上涨至6.13元。

公告显示，st长久计划通过发行股票和支付现金的方式，收购上海中烟信息技术有限公司(以下简称“上海中烟”)100%的股份。尽管其他交易的细节没有披露，但目标公司的业绩承诺给出了一个在三年内实现总利润约6亿元的早期计划。

根据公告，本次交易构成重大资产重组，可能导致公司控股股东和实际控制人发生变化，并可能涉及关联交易，构成重组上市。自3月5日股市开盘以来，该公司的股票已经停牌。

解决财务问题。银行业正在努力帮助企业恢复工作和生产

在疫情防控期间，上海一家专业果蔬合作社的老板考虑到春节后工人很难按时返工，临时招了几十名当地人加班，以正常的市场价格供应蔬菜。然而，由于劳动力和运输成本的增加，他们的融资需求也大大增加。出人意料的是，合作社在网上向上海农村商业银行提交材料后，只用了一天时间，银行的审批工作就完成了。该合作社很快获得了200万元的信贷，在低利率的基础上，利率下降了40多个基点。

这只是支持企业恢复工作和生产的融资优惠政策的一个缩影。商业银行正全力以赴，通过建立绿色渠道、降低融资成本，帮助企业恢复工作、恢复生产，帮助社会经济生活尽快步入正常轨道。

5000亿元的结构性资金投入要快而精

继推出3，000亿元人民币专项再融资政策后，中国人民银行上周宣布，将再融资和再贴现专项资金增加5，000亿元人民币，作为促进疫情防控和经济社会发展的一项重要措施，有效解决企业恢复生产和工作的迫切问题。

这项用于恢复工作、恢复生产和准备春耕的资金正在迅速而准确地投入使用，以确保为实体经济及时输入源动力。

具体而言，按照5000亿元的结构性配置，支农和支持小企业再融资额度分别为1000亿元和3000亿元，再贴现额度为1000亿元。在价格方面，支农和支持小企业再融资的贷款利率上限不应高于最近一年的lpr加50个基点，目前为4.55%。与小微企业目前的贷款利率相比，这个价格是相当实惠的。以安徽省为例，截至2019年底，该省小微企业贷款加权平均利率为5.73%。

[中国证券报]

计划募集19亿元钱芳科技(002373，诊断单元)巩固智能交通业务

钱芳科技于3月4日晚披露了非公开发行计划。公司计划通过非公开发行股票的方式募集不超过19亿元的资金，用于R&D下一代智能交通系统产品和解决方案的升级和产业化项目，并补充营运资金。

根据公告，本次发行的非公开发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%，发行目标为不超过35名(含35名)特定投资者。发行对象认购的股份自发行之日起6个月内不得转让。

不断扩大的利差将增加中国资产、光明股票和债券的稳定运行

4日，央行公开市场操作没有任何动作，但各方都强烈预期政策利率将在适当时候继续下调。据业内人士透露，后续的公开市场操作将是一个重要的观察窗口。海外降息势头强劲，中外利差继续扩大，这使得中国资产更具吸引力，股票和债券外汇市场的总体运行环境正在改善。

3月3日，三家海外央行在一天内降息。美联储(Federal Reserve)在没有等待本月定期利率会议的情况下宣布紧急降息，并设定了自2008年以来最大幅度的降息，发出了宽松的全球货币政策的强烈声音。

美联储降息后，10年期美国国债收益率跌至1%以下，而黄金大幅上涨，美元大幅下跌。在国内市场，人民币兑美元在岸汇率上涨近500点，a股上涨3000点，债券全线上涨。10年期政府债券的活跃债券收益率跌至2.7%以下，创下三年多以来的新低。

高盛的目标价是1800美元。黄金市场的投资者有许多疑问

一条正线改变三种观点。随着美联储几天前出人意料的降息，在经历了一波过山车行情后，黄金刚刚回到山腰，但还没来得及喘口气，它又冲向了这座山。这一次，就连华尔街机构也涨到了1，800美元/盎司。然而，对于黄金市场，投资者仍有许多疑虑

2020年2月的国际金价走势很难琢磨。自2013年1月23日以来，国际金价一度触及每盎司1689.31美元的高点，随后转为下跌模式，在2月的最后一个交易日下跌近3.6%，创下近7年来最大单日跌幅。

一些分析师认为，上周五贵金属价格的大幅下跌与全球股市的持续下跌有关，因为对冲交易者不得不卖出有利可图的黄金头寸以补充股市保证金，看涨黄金的人非常多，多头头寸和交易者的数量达到创纪录水平，这增加了高调整的风险。

[证券时报]

春耕季节化肥库存需求大幅增加，相关概念库存有望受益

随着春耕季节的到来，对库存农业肥料的需求大大增加。供应方受作业率不足、交通不畅等因素影响，磷酸一铵和尿素价格持续上涨。

从需求方面看，各地开始进入春耕，化肥需求增加。磷酸一铵是化肥中主要的酸性复合肥，在农业领域需求量很大。农作物的价格与化肥的使用量密切相关，而谷物的价格处于历史的底部。农作物价格的上涨将推动农业肥料需求的增长。随着下游工业生产的恢复，尿素和磷酸一铵等化工产品的采购将继续增加。

从供给方面来看，湖北省不仅是中国磷肥的第一产地，也是中国化肥的第一产地。疫情引发的营运率不足、交通不畅等问题影响了化工行业的生产和运输，使行业供需失衡。在我国，磷肥的减排量效应出现，作业率低，行业集中度将进一步提高。

帮助扩大etf规模，大量公开发行和密集发行连接基金

股票交易型开放式指数基金(etf)的巨大发展离不开联动基金的信用，因为联动基金可以引导场外投资者参与ETF投资，有利于ETF规模的扩大。近两年来，基金公司在充分利用etf产品矩阵的同时，加大了关联基金的布局。到目前为止，今年已经建立了9个链接基金，远远超过去年同期，其中科技主题链接基金吸引的资金最多。

本周以来，整个市场迎来了发行etf联动基金的超级周，已有4只etf联动基金开始发行，其中，粤港澳大湾区南方创新100etf Link、浦银安盛沪深高息精选etf Link于3月2日开始发行，中国人寿证券创新精选88etf Link于3月4日开始发行，华夏沪深全指数证券公司etf Link于3月5日开始发行。此外，南华早报杭州湾红色etf、E基金沪深浙江新动能etf、郭芙沪深消费者50etf和平安创业板etf的联合基金仍在募集中，全市场共发行8只联合基金。

疫情有所好转，底层施工机械迎来了第二季度的旺季

3月2日表现强劲的基础设施类股在第二天小幅下跌后，于第四天再次回升。作为循环行业的领导者之一，工程机械将率先拉动工程机械市场的需求。

自今年年初以来，神湾机械工程在表现不佳领域取得了巨大的市场份额，今年以来累计增长了6.24%。三一重工(600031)和徐工机械(000425)同期分别增长了10.38%和6.03%，而中联重科(000157)同期持平。

中信证券(600030)指出，2月份国内疫情已达到拐点，而中央政府已确定了经济平稳增长的政策方向，货币和财政政策有助于反周期调整，有利于工程机械需求。2020年，工程机械设备销售旺季将推迟1~2个月左右，疫情对工程机械年销售额的影响有限。