华创证券：负油价难以持续，5月原油供需或将重归平衡

本篇文章502字，读完约1分钟

华创证券指出，油价下跌的直接原因是交割。4月份，在减产之前，它处于+高库存模式。多头仓位移动缓慢，直接盘面遭受抛售商品空头。强制清算和交易所负油价体系的客观条件的存在，导致了产生负油价的暴力强制立场。尽管第二份合同价格继续疲软，但它明显强于第一份合同，这进一步证实了这一点。据估计，6月份终止的石油分配合同(07)将以每桶35美元以上的价格结束。目前，原油正处于从严重过剩到平衡甚至紧张的过渡阶段。市场感知主要是现货方和生产企业的悲哀，对尚未到来的供需形势仍然缺乏足够的认识，这也使得原油的期限结构走出了接近水平轴的极端形态。然而，正如以前的报告一再强调的那样，将石油分销价格保持在每桶35美元以下是一个不稳定的价格，在这一价格下的有效供应极有可能出现供需缺口。据估计，2007年的石油销售将以每桶35美元以上的价格结束。

投资建议:关注石油价格疲软反弹带来的石化投资机会。第一类是基于下游产品的底价+低油价产生的高利润预期。该类别主要是卫星石化(002648，诊断股票)；第二类是基于7年行动计划，它支持一定的利润保证，并对错误目标的估值进行修复。这一类别主要是中海油服(601808，股票咨询)。