山西证券：欧美疫情趋势开始放缓 中长期视角下持续看好A股

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山西证券(002500)指出，欧美疫情趋势开始放缓，在美联储直升机信贷操作下，流动性危机明显缓解，市场风险偏好升温。中国在疫情防控和经济生产复苏方面领先一步。最新金融数据显示，实体融资条件明显改善，后续宽松政策组合将继续增加，预计将对实体经济产生强有力的支撑，同时对更广泛的市场和主要受益部门产生更明显的助推作用。a股和港股资产的估值性价比和收益预期在全球比较中仍相对优越，将在流动性危机逐步缓解后吸引外资重新进入市场。因此，我们对a股中长期持乐观态度。

但仍需注意的是，欧美疫情是否真的到了拐点还不确定，全球流动性危机只是暂时缓解。美联储反复的非常规操作也开始引发批评，原油市场仍面临更大的不确定性。上述任何变量的意外变化都会对市场产生强烈影响；全球经济的损害程度和恢复时间是未知的，很难获得有效的风险定价。仍需保持谨慎态度，继续建议投资者保留一定比例的黄金等避险资产，考虑通过固定投资指数降低短期时间风险，并对a股和港股市场进行长期持续配置。

建议关注大型基础设施(建筑和建材)、新基础设施(5g、云计算)、黄金和汽车。