威创股份巨额商誉减值 或是为迎接新控股股东铺路？

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“投资者网络”张伟

伟创集团有限公司(以下简称“伟创股份”，002308.sz)，专注于视觉解决方案和学前教育服务的双驱动运作，最近有点恼火。一方面，公司业绩由增持前转为亏损前，突然出现的巨额商誉减值被深交所查询。另一方面，由于新冠肺炎疫情的影响，新的控股股东没有取得任何进展。但这两件事是同时发生的，这让人们觉得商誉减值和控制权转移之间存在关联？

政策加速了学前教育业务的剥离

根据公司官方网站信息，伟创有限公司成立于2002年，前身为广东伟创日新电子有限公司，于2009年在深圳证券交易所上市。2015年之前，主要业务是可视化解决方案，主要为客户提供超高分辨率数字拼接墙系统等服务。

由于数字拼接墙业务增长乏力，伟创股份于2015年开始收购学前教育资产和跨境学前教育业务。自2015年收购幼儿园品牌虹影教育以来，伟创股份逐渐转向“双主营”模式，先后收购了金摇篮、可儿教育和丁琪学前教育，将学前教育作为收入的“第二增长极”。

收购幼教资产后，伟创股份的业绩也立竿见影。根据财务数据，2016年营业收入为10.51亿元，同期净利润为1.82亿元，分别增长12.11%和52.53%。截至2017年，学前教育业务对伟创股份总收入的贡献率已超过40%。

然而，政策很快改变了伟创股份的转型。2018年11月，国务院颁布了《关于深化学前教育改革和规范发展的若干意见》，要求到2020年，我国全纳幼儿园覆盖率达到80%，居住区配套幼儿园应设立为公共公园或委托为全纳民办公园，不得设立营利性幼儿园。

这项政策使得许多从事学前教育的上市公司加快了去学前教育的步伐。2019年12月3日，伟创股份有限公司(002308)宣布，从保护上市公司利益的角度出发，拟将教育70%的股权转让给刘和艾可，即将2017年收购的教育的“返还原主”股权转让给其创始人刘和艾可。

巨额商誉减值被查询

除了“物归原主”之外，伟创有限公司还收到监管部门对包括可儿教育在内的学前教育资产的巨额商誉减值的查询。

此前，伟创在2019年第三季度报告中披露，公司2019年度净利润增加7900万元，至1.58亿元。随后，1月23日，发布了一份修订公告，称2019年净利润降至-11亿元至-14亿元。

伟创股份表示，“业绩前后对比的原因是公司对商誉和其他资产进行了减值测试。据初步测算，资产减值损失总额约为12.76亿元。导致伟创股份出现巨额商誉减值的行业主要来自之前收购的各类学前教育资产。”

根据公告，截至2019年底，因收购虹影时报、黄金摇篮、可儿教育等公司累计账面商誉余额已达17.43亿元。伟创股份认为，上述资产的商誉减值是基于幼教行业新政策对公司相关业务的负面影响。

公司业绩的突然变化很快引起了深圳证券交易所的关注。2月13日，伟创在回复深交所关注函时表示，由于行业发展指导政策的变化和地方实施细则的逐步实施，虹影教育、金摇篮等子公司客户数量下降、现有客户流失，也影响了客户的服务和商品采购需求。2019年前三季度，虹影教育与黄金摇篮的营业收入和净利润均有所下降。

伟创股份还表示，虽然新政实施细则已在各地实施，但从其他地区相关政策的实施情况以及政策和市场环境变化下其他商誉资产组相关业务条线和重点客户的经营业绩来看，对公司2019年深度管理运营服务支持业务的影响并不明显。 本公司管理层认为，截至2019年底，上述资产组的未来经营业绩已经具备了合理预判的基础，因此有必要计提商誉减值准备。

疫情影响了新控股股东的进入

尽管巨额商誉受损，伟创股份仍在转让控股股东的股权。如果这两件事结合起来，人们必然会感到它们之间是否有某种联系。

1月20日，公司宣布其控股股东vtron investment limited及其一致股东何、、何永振拟持有伟创2.2亿股(占伟创已发行股份的24.22%)。转让给北京国鑫中书投资管理有限公司(以下简称“国鑫中书”)。交易完成后，伟创投资及其一致行动完全退出，国鑫中书、

一些分析师认为，伟创股份的业绩将在2019年发生变化，或者可能与该公司即将出现的新大股东有关。这位人士表示，在过去业绩下降、对未来业绩预期较低的情况下，许多上市公司通常也会通过计提商誉减值准备来降低业绩基数，为新控股股东提高业绩“铺路”。对于投资者所关心的相关问题，“投资者网”曾致信伟创股份，但从未收到对方的回复。

然而，受新冠肺炎肺炎疫情的影响，伟创股份的新控股股东暂时遇到了一些阻碍。2月16日，该公司宣布将调整之前披露的涉及控制权变更的交易。根据最新计划，受让方国鑫中学将有更多时间完成私募股权基金的备案。

另外，据进一步解释，由于新冠肺炎肺炎的影响，预计国鑫中学不会在原时间内完成私募基金备案，因此双方签署了补充协议，将乙方完成私募基金备案的时间推迟至不迟于3月31日。如遇特殊情况，国鑫中学可给出适当的理由，时限可进一步延至4月9日。

在前一份协议中，国鑫中书需要在完成新合伙企业工商登记后不迟于2月18日与伟创股份签订正式的股权转让协议，并保证不迟于2月29日完成备案。如遇特殊情况，备案时间可顺延至3月6日。

一些分析师认为，交易已经被推迟，除了新冠肺炎肺炎的影响，国鑫仲达的筹资进度可能达不到预期。事实是什么，我们不得不等待进一步的公告和披露伟创股份。投资者网络将密切关注上述股权转让的后续进展。(思考金融产生了)■